Gần nâng hạng rồi sao cổ phiếu chứng khoán lại làm ngơ?

Hôm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam nhận được tin tức rất tích cực: Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng cùng đoàn công tác đã làm việc với Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) và FTSE Russell. Hai bên đã ký kết Biên bản Ghi nhớ (MOU) để hợp tác chiến lược trong việc phát triển chỉ số, nâng cao hạ tầng thị trường vốn và thúc đẩy quá trình nâng hạng.

Cùng với đó, nhiều con số được công bố khiến ai nghe cũng thấy hứng khởi:

Tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam cuối tháng 8/2025 đạt khoảng 352 tỷ USD, tương đương gần 80% GDP năm 2024 

Thanh khoản cải thiện rõ rệt, có phiên vượt 3 tỷ USD, bình quân hơn 1,1 tỷ USD/phiên 

Chính phủ quyết tâm đưa thị trường từ “cận biên” lên “mới nổi thứ cấp” ngay trong năm 2025 

Nghe thì rõ ràng là tin “siêu to khổng lồ”, nhưng thực tế… cổ phiếu chứng khoán lại phản ứng rất nhạt. Không có sự bùng nổ giá như nhiều người kỳ vọng. Vậy tại sao lại như vậy? 

 

Vì sao cổ chứng khoán “làm ngơ” trước tin tốt?

1️⃣ Kỳ vọng đã được phản ánh trước

Trước khi có MOU, cả thị trường đã râm ran chuyện nâng hạng. Nhà đầu tư mua trước, cổ phiếu chứng khoán cũng đã có nhiều nhịp tăng. Vì thế, khi tin chính thức công bố, giá cổ phiếu không còn “đất” để tăng sốc nữa. Nói vui là “tin ra chỉ để xác nhận điều mọi người đã biết”.

 

2️⃣ MOU chưa phải quyết định cuối cùng

Ký MOU chỉ mới là bước cam kết hợp tác. Để chính thức nâng hạng, FTSE Russell còn cần đánh giá thêm, lấy ý kiến nhà đầu tư quốc tế và xem Việt Nam có duy trì các tiêu chí ổn định hay không. Do đó, các dòng vốn lớn vẫn chờ mốc tháng 10.2025 – thời điểm công bố chính thức. 

 

3️⃣ Áp lực chốt lời

Nhiều nhà đầu tư mua trước đó đã tranh thủ bán ra khi tin tốt ra mắt. Đây là tâm lý quen thuộc: “mua tin đồn, bán tin thật”. Chính lực bán này khiến giá cổ phiếu khó bật mạnh ngay lập tức.

 

4️⃣ Chiến lược của khối ngoại

Các quỹ ETF quốc tế sẽ chỉ giải ngân mạnh khi Việt Nam được FTSE xác nhận nâng hạng. Lúc đó, các cổ phiếu đầu ngành – đặc biệt nhóm chứng khoán như SSI, VCI – mới thực sự được đưa vào rổ và hưởng lợi lớn. Hiện tại họ vẫn “giữ quan sát”, chưa dốc vốn.

Tóm lại, Thị trường đang bước vào giai đoạn cân bằng và “ngóng chờ” tháng 10.2025 – thời khắc quyết định. Trong lúc đó, việc tin MOU ra mà cổ phiếu chứng khoán không tăng mạnh không có nghĩa là hết kỳ vọng, mà đơn giản là kỳ vọng đã được phản ánh trước. Đây cũng là lúc để các nhà đầu tư cá nhân bình tĩnh, tận dụng các phiên điều chỉnh để tích lũy dần những cổ phiếu đầu ngành và những nhịp cân bằng như thế này mới tìm ra được cổ phiếu dẫn dắt rõ nét nhẩt. Khi tin chính thức được công bố, ai kiên nhẫn sẽ có lợi thế lớn hơn rất nhiều so với người chạy theo sóng ngắn hạn.