#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

FPT “hở room” kỷ lục sau chuỗi bán ròng mạnh của khối ngoại, cổ phiếu lao dốc về đáy 4 tháng

Cổ phiếu FPT đang trải qua giai đoạn đầy thách thức khi liên tiếp lao dốc trong những phiên giao dịch đầu năm Bính Ngọ. Sau 3 phiên giảm mạnh, thị giá rơi về vùng thấp nhất trong khoảng 4 tháng, kể từ giữa tháng 10/2025. Vốn hóa thị trường theo đó “hao hụt” hơn 12.000 tỷ đồng, còn xấp xỉ 150.000 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là thanh khoản lại tăng vọt trong lúc giá giảm sâu. Riêng phiên 25/2, khối lượng khớp lệnh đạt gần 48 triệu cổ phiếu – mức cao nhất kể từ khi FPT niêm yết. Áp lực chính đến từ nhà đầu tư nước ngoài khi nhóm này bán ròng gần 26 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 2.400 tỷ đồng – con số chưa từng xuất hiện trong lịch sử giao dịch của mã này.

Làn sóng bán ròng kéo dài 12 phiên liên tiếp đã khiến tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT giảm mạnh, tạo ra trạng thái “hở room” hơn 200 triệu cổ phiếu. Đây được xem là một dấu mốc kém tích cực, bởi trước đây FPT từng là cổ phiếu được khối ngoại săn đón, thậm chí có thời điểm họ chấp nhận trả mức giá cao hơn thị trường để nắm giữ.

Diễn biến này cũng ảnh hưởng đáng kể tới các quỹ ngoại lớn. Tính đến cuối tháng 1/2026, FPT là khoản đầu tư lớn thứ hai trong danh mục của Pyn Elite Fund với tỷ trọng 13,6%, ước tính nắm khoảng 40 triệu cổ phiếu, tương đương hơn 4.100 tỷ đồng theo thị giá trước khi bước sang tháng 2.

Top 10 khoản đầu tư lớn nhất của Pin Elite Fund vào cuối tháng 1/2026

Trong quá khứ, Pyn Elite Fund từng bán ra FPT khá thành công ở vùng đỉnh năm 2024. Đến tháng 3/2025, lãnh đạo quỹ – ông Petri Deryng – từng cảnh báo rủi ro bong bóng công nghệ, so sánh bối cảnh khi đó với thời kỳ dot-com đầu những năm 2000. Tuy vậy, từ quý IV năm ngoái, quỹ này thay đổi quan điểm khi nhận thấy một số chỉ số cải thiện, đặc biệt là backlog. Đến tháng 10/2025, FPT quay lại nhóm 10 khoản đầu tư lớn nhất của quỹ với tỷ trọng 6%, và sau đó được gia tăng nắm giữ.

Một trong những nguyên nhân được nhắc đến nhiều là lo ngại các bước tiến nhanh của trí tuệ nhân tạo có thể làm suy giảm lợi thế của doanh nghiệp phần mềm truyền thống. Sự xuất hiện của các mô hình AI có khả năng tự động viết mã và triển khai dự án lập trình đang tạo ra nhiều tranh luận trong giới công nghệ toàn cầu. Điều này khiến một bộ phận nhà đầu tư, đặc biệt là khối ngoại, thận trọng hơn với các doanh nghiệp dịch vụ IT.

Dù vậy, ban lãnh đạo FPT cho rằng AI sẽ tái cấu trúc ngành dịch vụ công nghệ thay vì loại bỏ vai trò của doanh nghiệp. Theo quan điểm này, một số mảng truyền thống có thể thu hẹp, nhưng đồng thời AI sẽ mở ra nhu cầu mới và các mô hình kinh doanh mới. Trọng tâm của FPT là chuyển dịch sang cung cấp giải pháp dựa trên AI thay vì rút lui khỏi lĩnh vực dịch vụ CNTT.

Doanh nghiệp cho biết đã đầu tư khoảng 20 triệu USD trong năm 2025 để phát triển nền tảng và công cụ AI nội bộ (chưa bao gồm vốn cho các nhà máy AI), và dự kiến tăng thêm khoảng 10% trong năm 2026. Hiện các nhà máy AI của FPT tại Việt Nam và Nhật Bản đang hoạt động trung bình khoảng 60% công suất. Nhà máy tại Việt Nam đã đạt điểm hòa vốn từ tháng 12/2025 với mức vận hành 70–80%, trong khi cơ sở tại Nhật Bản được kỳ vọng sẽ hòa vốn vào giữa năm 2026, qua đó hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận trong thời gian tới.