#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

FPT: Động lực chuyển đổi số nội địa bù đắp cho sự chững lại của mảng CNTT nước ngoài

CTCP FPT (HOSE: FPT) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ, trong đó riêng quý II đạt 13.789 tỷ đồng, tăng 16,4% svck.

Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 6 tháng đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1% svck, với quý II đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 13,8% svck. Kết quả này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, song bức tranh phân theo mảng kinh doanh cho thấy những chuyển dịch đáng chú ý sẽ định hình triển vọng của FPT trong nửa cuối năm.

Mảng tư vấn công nghệ thông tin nước ngoài, vốn là trụ cột doanh thu lớn nhất của tập đoàn, ghi nhận mức tăng trưởng 16,3% svck trong quý, đạt 9.868 tỷ đồng. Nhật Bản tiếp tục đóng vai trò bệ đỡ chính với mức tăng gần 25% svck, trong khi thị trường Mỹ bắt đầu phục hồi sau khi các hợp đồng ký mới trước đó chính thức được triển khai và ghi nhận doanh thu. Ngược lại, khu vực châu Á – Thái Bình Dương vẫn là điểm trừ khi tăng trưởng âm nhẹ, do khách hàng tại Malaysia và Hàn Quốc trì hoãn triển khai hợp đồng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa hạ nhiệt.

Xét theo tính chất dịch vụ, các tác vụ truyền thống như lập trình, kiểm thử, bảo trì tiếp tục tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt mức một chữ số thấp do áp lực cạnh tranh từ các công cụ AI. Trong khi đó, dịch vụ chuyển đổi số cơ bản – bao gồm việc số hóa các quy trình vận hành truyền thống bằng công nghệ điện toán đám mây, ERP hay CRM – vẫn là động lực tăng trưởng chủ đạo, chiếm gần một nửa doanh thu mảng nhờ các hợp đồng tại Nhật Bản. Mảng AI và phân tích dữ liệu ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao nhưng quy mô còn khiêm tốn, phản ánh việc doanh nghiệp khách hàng vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình ứng dụng, trong khi hạ tầng, hiệu quả đầu tư và vấn đề bảo mật dữ liệu vẫn là những rào cản cần thời gian để giải quyết.

Một điểm đáng lưu ý là tốc độ chuyển hóa giá trị hợp đồng ký mới thành doanh thu thực tế đang chậm hơn so với giai đoạn trước năm 2025, dù giá trị hợp đồng ký mới trong quý vẫn tăng mạnh so với cùng kỳ. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của doanh nghiệp khách hàng toàn cầu trước bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến số, và xu hướng này nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn trong các quý còn lại của năm.

Ở chiều ngược lại, mảng tư vấn công nghệ thông tin trong nước lại là điểm sáng với mức tăng trưởng doanh thu gần 30% svck, được thúc đẩy bởi nhu cầu chuyển đổi số từ khối chính quyền địa phương cũng như khu vực tư nhân trong lĩnh vực tài chính số và thương mại điện tử. Đáng chú ý, biên lợi nhuận của mảng này cải thiện rõ rệt nhờ cơ cấu doanh thu dịch chuyển từ cung cấp phần cứng sang cung cấp dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn, giúp biên lợi nhuận trước thuế của mảng tăng đáng kể so với cùng kỳ và so với quý liền trước.

Mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác ghi nhận doanh thu đi ngang do áp lực cạnh tranh tuyển sinh gia tăng từ khối trường công lập, khiến số lượng người học trong hệ thống giảm nhẹ so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế của mảng này vẫn tăng trưởng tích cực, đóng góp đáng kể từ hoạt động viễn thông và các khoản đầu tư khác trong hệ sinh thái.

Nhìn về nửa cuối năm, câu chuyện phục hồi của các hợp đồng ký mới tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương kể từ nửa cuối năm 2025 được kỳ vọng sẽ dần chuyển hóa thành doanh thu thực tế khi tâm lý đầu tư cho chuyển đổi số cải thiện, đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt. Đây sẽ là yếu tố then chốt quyết định tốc độ tăng trưởng của mảng tư vấn CNTT nước ngoài trong các quý tới.

Dù vậy, ngành dịch vụ công nghệ thông tin nói chung hiện chưa cho thấy tiềm năng quay trở lại mức tăng trưởng lợi nhuận cao như giai đoạn trước đây, trong bối cảnh nhóm cổ phiếu công nghệ thông tin toàn cầu liên tục dò đáy nhiều năm và định giá của các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ cũng như Mỹ đều đã chiết khấu đáng kể, tiệm cận với mặt bằng định giá hiện tại của FPT. Rủi ro chính đối với triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp nằm ở khả năng các hợp đồng ký mới tiếp tục bị trì hoãn chuyển hóa thành doanh thu nếu căng thẳng Trung Đông leo thang trở lại, cũng như tác động tiềm tàng từ các bước tiến mới của công nghệ AI chuyên biệt đối với tâm lý nhà đầu tư trong ngành.