MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Fed dừng QT – cánh cửa QE hé mở: Tín hiệu xoay trục chính sách rõ nhất kể từ 2020

Fed vừa giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp và bất ngờ tuyên bố dừng chương trình thắt chặt định lượng (QT). Quan trọng hơn: Fed bắt đầu mua trở lại tín phiếu Kho bạc với quy mô ban đầu 40 tỷ USD. Đây không chỉ là “động tác kỹ thuật” mà thị trường đang hiểu như một bước chuyển pha trong chính sách tiền tệ.

Sau hơn hai năm hút bớt thanh khoản ra khỏi hệ thống, Fed cuối cùng đã nhả phanh. Khi QT dừng lại, bảng cân đối không còn thu hẹp. Và khi hoạt động mua tài sản quay trở lại, dù là tín phiếu ngắn hạn, đó đã là tín hiệu sớm của QE.

QT siết tiền → thanh khoản co hẹp → lãi suất thị trường căng thẳng.

QE bơm tiền → thanh khoản nở lại → rủi ro được “định giá lại” → tài sản tài chính bật tăng.

Với động thái mới, Fed đang phát tín hiệu rõ ràng: ưu tiên thanh khoản trở lại, mở đường cho chu kỳ nới lỏng 2025–2026.

Điều thị trường cần chờ bây giờ chỉ là:

Fed sẽ dừng ở “mini-QE kỹ thuật”, hay bước hẳn vào một chu kỳ QE thực sự?

Dù câu trả lời là gì, cục diện đã thay đổi: Thanh khoản quay lại là câu chuyện lớn nhất thị trường năm tới.

Dừng QT nghĩa là Fed nhả phanh, còn việc mua lại tín phiếu là bước khởi động của QE. Với Việt Nam – thị trường phụ thuộc mạnh vào dòng vốn quốc tế – chỉ thay đổi này đã đủ để chu kỳ tài sản đảo chiều theo hướng tích cực.

Fed nới lỏng = thanh khoản rẻ hơn = tài sản rủi ro được định giá lại. VN-Index có cửa tăng trung hạn, trái phiếu sáng, ngân hàng dẫn sóng, dòng ngoại có thể đảo chiều.