Dự kiến lỗ 1.000 tỷ nhưng PLX vẫn được “khuyến nghị mua”, vì sao?

Dù được dự báo ghi nhận khoản lỗ lớn trong quý I/2026, cổ phiếu PLX của Petrolimex vẫn nhận được đánh giá tích cực từ một số công ty chứng khoán, với kỳ vọng sinh lời hơn 30% trong trung và dài hạn.

Quý I dự kiến lỗ lớn do giá xăng dầu biến động

Theo cập nhật từ Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), Petrolimex có thể ghi nhận khoản lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng trong quý I/2026 ở mảng kinh doanh xăng dầu. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biến động giá bán, khiến doanh nghiệp tạm thời rơi vào tình trạng kinh doanh dưới giá vốn.

Diễn biến này được xem là hệ quả ngắn hạn của thị trường năng lượng thế giới, vốn biến động mạnh và khó dự báo trong thời gian gần đây.

Kế hoạch kinh doanh vẫn tăng trưởng

Dù quý đầu năm kém thuận lợi, Petrolimex vẫn đặt kế hoạch cả năm 2026 với nhiều chỉ tiêu tích cực. Doanh nghiệp dự kiến tiêu thụ khoảng 19,4 triệu m³/tấn xăng dầu, tăng 10% so với năm trước.

Doanh thu hợp nhất mục tiêu đạt 315.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế khoảng 3.380 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ 5,6% so với năm 2025.

Mở rộng hệ thống và đa dạng hóa hoạt động

Trong bối cảnh biên lợi nhuận ngành xăng dầu ngày càng thu hẹp, Petrolimex đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng hệ thống phân phối và dịch vụ.

Doanh nghiệp đã mở thêm 76 cửa hàng xăng dầu, nâng tổng số lên 2.831 điểm bán trên toàn quốc. Đồng thời, Petrolimex cũng trúng thầu 9 cặp trạm dừng nghỉ trên tuyến cao tốc Bắc – Nam phía Đông, từng bước mở rộng hệ sinh thái dịch vụ.

Ngoài ra, doanh nghiệp đang thử nghiệm mô hình trạm dịch vụ dành cho xe tải và đẩy mạnh nhiên liệu sinh học E5, E10 nhằm thích ứng xu hướng chuyển dịch năng lượng.

Bài toán free-float và tái cơ cấu sở hữu

Một yếu tố đáng chú ý khác là tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) của Petrolimex hiện vẫn thấp, chưa đạt mức tối thiểu theo quy định. Doanh nghiệp đang cân nhắc bán cổ phiếu quỹ và lộ trình giảm sở hữu Nhà nước để cải thiện thanh khoản cổ phiếu.

Đây được xem là yếu tố có thể hỗ trợ tích cực cho diễn biến giá trong trung hạn nếu được triển khai.

Triển vọng phục hồi từ năm 2026

Theo ACBS, trong kịch bản giá dầu ổn định và các yếu tố địa chính trị hạ nhiệt, lợi nhuận của Petrolimex có thể cải thiện rõ rệt từ các quý tiếp theo.

Dự phóng năm 2026 cho thấy doanh thu có thể đạt hơn 353.000 tỷ đồng, tăng 14,1%, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt khoảng 3.688 tỷ đồng, tăng hơn 21% so với năm trước.

Các chỉ số tài chính cũng được đánh giá tích cực hơn, với ROE dự kiến cải thiện lên 12% và đòn bẩy tài chính giảm dần.

Cổ phiếu ở vùng giá thấp, kỳ vọng hồi phục

Trên thị trường, cổ phiếu PLX hiện giao dịch quanh 37.150 đồng/cổ phiếu – mức thấp nhất trong hơn 3 tháng. So với đỉnh đầu tháng 3, thị giá đã giảm gần 47%, tương đương mất khoảng 33.000 đồng/cổ phiếu.

Sự điều chỉnh mạnh khiến vốn hóa Petrolimex giảm về khoảng 47.200 tỷ đồng.

Tuy vậy, chính vùng giá thấp cùng kỳ vọng phục hồi lợi nhuận trung – dài hạn là cơ sở để ACBS đưa ra khuyến nghị “MUA”, với giá mục tiêu 49.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 33,5% so với thị giá hiện tại. Tổng mức sinh lời kỳ vọng (bao gồm cổ tức) được ước tính trên 36%.

Dự kiến lỗ 1.000 tỷ nhưng PLX vẫn được “khuyến nghị mua”, vì sao? — Dữ liệu: 24HMoney

Rủi ro vẫn đến từ giá dầu

Dù triển vọng dài hạn tích cực, biến số lớn nhất của Petrolimex vẫn là giá dầu thế giới và diễn biến địa chính trị.

Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh có thể tiếp tục chịu áp lực. Tuy nhiên, với vị thế đầu ngành, mạng lưới phân phối rộng và chiến lược thích ứng đang triển khai, Petrolimex vẫn được đánh giá là một trong những cổ phiếu đáng chú ý trong chu kỳ phục hồi của ngành năng lượng.