Dow Jones "mất nhịp" trước áp lực lãi suất

Dow Jones khép lại tuần giao dịch ngày 18/9 với mức giảm 1,7%, ghi nhận tuần đi xuống thứ ba liên tiếp và là tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 3/2026, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5% và giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng.

Mặt bằng lãi suất cao cùng chi phí năng lượng tăng đang tạo sức ép khác nhau lên ngân hàng, doanh nghiệp tiêu dùng, công nghiệp và nhóm công nghệ.

Dow Jones kết thúc phiên 18/9 tại 51.682,64 điểm, giảm 0,2% trong ngày và 1,7% cả tuần. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp của chỉ số blue-chip và cũng là mức giảm tuần mạnh nhất kể từ tháng 3. Trong khi đó, S&P 500 giảm khoảng 0,1% cả tuần còn Nasdaq Composite tăng 0,7%, cho thấy dòng tiền tiếp tục phân hóa giữa các nhóm ngành.

Sự khác biệt này phản ánh hai lực kéo trái chiều trên Phố Wall. Một mặt, Fed đã tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Mặt khác, giá dầu vẫn ở vùng cao do căng thẳng địa chính trị, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%. Điều kiện tài chính vì vậy trở nên chặt chẽ hơn đối với cả doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Lợi suất trái phiếu tăng tạo sức ép trực tiếp lên chi phí vốn. Với doanh nghiệp có nhu cầu vay lớn hoặc phải tái cấp vốn, chi phí tài chính có thể tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận. Các ngành thâm dụng vốn như bất động sản, xây dựng, hạ tầng và công nghiệp vì vậy nhạy cảm hơn với biến động lãi suất.

Trong khi đó, dầu Brent vẫn quanh vùng trên 100 USD/thùng. Giá năng lượng cao có thể làm tăng chi phí vận tải, hóa chất, nhựa, hàng không và sản xuất công nghiệp. Ngược lại, các doanh nghiệp khai thác và dịch vụ năng lượng có thể hưởng lợi từ mặt bằng giá hàng hóa cao hơn, dù mức độ tác động phụ thuộc vào sản lượng, chi phí khai thác và hợp đồng đầu ra.

Đáng chú ý, Nasdaq vẫn tăng 0,7% trong tuần, được hỗ trợ bởi nhóm bán dẫn. Diễn biến này cho thấy thị trường không giảm đồng loạt: dòng tiền vẫn tìm đến những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận và triển vọng doanh thu đủ mạnh để hấp thụ mặt bằng chi phí vốn cao hơn.