Dòng tiền ngoại “soi” cổ phiếu ngân hàng

Nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục duy trì sức hút trong phiên cuối tháng 8 khi VN-Index neo quanh 1.837 điểm. Dòng tiền ngoại tập trung vào VPB, SHB, SSB cùng kỳ vọng dòng vốn quốc tế gia tăng đang trở thành động lực đáng chú ý với nhóm vốn hóa lớn.

Tuy nhiên, câu chuyện nâng hạng chỉ tạo lực đẩy ban đầu; lợi nhuận, chất lượng tài sản và khả năng hấp thụ vốn mới quyết định mức độ phân hóa giữa các ngân hàng.

Trong phiên 28/8, VPB được khối ngoại mua khoảng 4 triệu cổ phiếu, trong khi tổng khối lượng khớp lệnh đạt 24,7 triệu đơn vị, đưa giá cổ phiếu lên 27.800 đồng/cp.

Theo ước tính của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, VPB có thể thu hút khoảng 62 triệu USD, tương đương hơn 1.600 tỷ đồng, từ dòng vốn thụ động liên quan quá trình nâng hạng. Lượng vốn dự kiến được phân bổ qua 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.

SHB thậm chí ghi nhận thanh khoản tới 72 triệu cổ phiếu, cao nhất nhóm VN30 trong phiên, trong đó khối ngoại mua khoảng 7,3 triệu đơn vị. Yuanta ước tính dòng vốn có thể mua khoảng 17,56 triệu USD cổ phiếu SHB.

SSB cũng nổi bật khi khối ngoại mua khoảng 2,4 triệu cổ phiếu, trong tổng hơn 4,7 triệu đơn vị được khớp lệnh. Dòng vốn dự kiến dành cho SSB trong kịch bản nâng hạng được Yuanta ước tính khoảng 15,4 triệu USD.

Nâng hạng mở thêm dư địa cho ngân hàng

Theo SSI Research, sức hút của nhóm ngân hàng đến từ hai yếu tố. Thứ nhất, quá trình cải thiện khả năng tiếp cận thị trường có thể mở rộng năng lực hấp thụ vốn quốc tế thông qua tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, dư địa sở hữu nước ngoài và chất lượng công bố thông tin.

Thứ hai, tỷ trọng Việt Nam trong các bộ chỉ số FTSE có thể tiếp tục thay đổi ở những kỳ rà soát sau. Khi thêm các ngân hàng và doanh nghiệp vốn hóa lớn đủ điều kiện, quy mô dòng vốn thụ động có thể tiếp tục mở rộng.

Điều này tạo lợi thế tương đối cho những cổ phiếu đã nằm trong nhóm được các quỹ quốc tế theo dõi.

Lợi nhuận mới là biến số dài hơi

Không chỉ câu chuyện chỉ số, kết quả kinh doanh cũng đang hỗ trợ nhóm ngân hàng. SSI Research dự báo lợi nhuận các ngân hàng niêm yết tiếp tục tăng trưởng hai chữ số trong nửa cuối năm 2026, nhưng mức độ phân hóa được dự báo rõ hơn.

Những ngân hàng có tăng trưởng tín dụng tốt, lợi nhuận cải thiện và kiểm soát chất lượng tài sản hiệu quả có khả năng duy trì sức hút tốt hơn. Ngược lại, dòng tiền nâng hạng không đồng nghĩa mọi cổ phiếu ngân hàng đều hưởng lợi như nhau.

Với SHB, Chứng khoán An Bình kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2026 duy trì ổn định; kế hoạch chuyển nhượng SHB Finance nếu hoàn tất có thể bổ sung nguồn thu và củng cố nền tảng vốn. Việc mở rộng sản phẩm, dịch vụ cũng tạo dư địa tăng thu nhập ngoài lãi.

Như vậy, nâng hạng có thể tạo thêm lực cầu, nhưng nền tảng lợi nhuận mới là yếu tố quyết định khả năng duy trì dòng tiền.