Dòng tiền gọi tên DGW, GAS?

Điểm chung của các doanh nghiệp là kỳ vọng lợi nhuận được cải thiện, nhưng triển vọng mỗi nhóm lại phụ thuộc vào những biến số khác nhau, từ giá hàng hóa thế giới đến biên lợi nhuận và khả năng mở rộng quy mô.

Giá dầu Brent ở vùng 95 USD/thùng và Luật Dầu khí mới tạo cơ hội cho doanh nghiệp năng lượng, nhưng cũng đặt ra thách thức chi phí dài hạn.

Giá dầu Brent gần đây ở vùng 95 USD/thùng, hưởng lợi từ các yếu tố địa chính trị tại Trung Đông ảnh hưởng đến nguồn cung. Các chuyên gia dự báo giá dầu có thể duy trì vùng 85-95 USD/thùng trong giai đoạn tới. Luật Dầu khí sửa đổi tăng ưu đãi cho các mỏ cận biên và khó khai thác, rút ngắn quy trình phê duyệt dự án phát triển. Những thay đổi này nhằm cải thiện hiệu quả đầu tư và duy trì sản lượng dầu khí trong nước.

Trong quý II/2026, GAS ghi nhận doanh thu tăng 44% chủ yếu nhờ giá khí tăng và sản lượng LNG phát triển tích cực. Lợi nhuận sau thuế tăng chậm hơn ở mức 23%, phản ánh tác động của hoàn nhập dự phòng nợ khó đòi thấp hơn năm trước. Lợi nhuận từ khí thượng nguồn được hỗ trợ bởi chênh lệch giữa giá bán khí liên động theo dầu và chi phí khai thác cố định tại các mỏ lâu năm.

Từ quý IV/2028, nguồn khí Nam Du-U Minh được dự báo sẽ cung cấp thêm sản lượng nhưng với giá cao hơn khoảng 35% so với các nguồn hiện hữu, ước tính khoảng 11,56 USD/mmBTU. Điều này tạo áp lực tăng chi phí đầu vào cho các công ty hóa chất như DCM. Doanh thu DCM quý II/2026 tăng 10%, lợi nhuận sau thuế tăng 36%, nhưng triển vọng lợi nhuận dài hạn có thể bị ảnh hưởng bởi chi phí khí tăng từ năm 2028.

Giá cao su SVR10 được dự báo neo cao đến cuối năm 2026 và bứt phá lên 2,8-3,0 USD/kg trong năm 2027, hưởng lợi từ yếu tố thời tiết cực đoan có thể hạn chế nguồn cung. Lợi nhuận ròng các doanh nghiệp cao su năm 2026 được dự báo tăng 92%, nhưng năm 2027 có thể giảm 3% do lợi nhuận từ đền bù đất giảm 36%, trong khi lợi nhuận từ khai thác cao su và thanh lý gỗ vẫn tăng trưởng.

Tác động của Luật Dầu khí sửa đổi mang tính gián tiếp và có độ trễ, chủ yếu thông qua cải thiện nguồn cung khí nội địa. Sự biến động của giá dầu dưới 80 USD/thùng có thể thách thức tính cạnh tranh của các mỏ cận biên. Ngoài ra, dự báo giá dầu, giá khí và lợi nhuận cổ phiếu đều chứa rủi ro cao và phụ thuộc vào nhiều yếu tố không chắc chắn.