#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền "chọn mặt gửi vàng"

Theo đánh giá của giới chuyên gia, thị trường hiện khó hình thành một nhịp tăng lan tỏa trên diện rộng. Thay vào đó, dòng tiền đang vận động theo hướng chọn lọc, luân phiên tìm đến các nhóm cổ phiếu sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng hoặc nền tảng tài chính vững chắc, tạo nên bức tranh phân hóa rõ nét trong ngắn hạn.

Bước vào tuần giao dịch 19–23/1, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đối diện bài toán cân bằng khi VN-Index vận động quanh vùng đỉnh lịch sử 1.900 điểm. Sau nhịp tăng mạnh từ đầu năm, mặt bằng giá đã được thiết lập ở mức cao, khiến tâm lý thận trọng dần lấn át. Trạng thái hưng phấn không còn lan tỏa rộng, thay vào đó là sự dè dặt và chọn lọc trong từng quyết định giải ngân.

Theo nhận định của nhiều chuyên gia, bối cảnh hiện tại chưa hội tụ đủ điều kiện để hình thành một con sóng tăng trên diện rộng. Khi chỉ số tiến sát vùng đỉnh, dòng tiền có xu hướng chậm lại, chuyển sang trạng thái quan sát và luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm cổ phiếu thay vì dồn lực vào một hướng duy nhất. Lực cầu vẫn duy trì, nhưng không còn sẵn sàng mua đuổi bằng mọi giá như giai đoạn trước.

Dòng tiền trên thị trường đang trở nên chọn lọc hơn, tập trung vào các cổ phiếu vừa có “câu chuyện riêng” vừa đóng vai trò giữ nhịp cho chỉ số. Nổi bật trong số đó là nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao. Không chỉ sở hữu lợi thế về vốn hóa và mức độ ảnh hưởng tới VN-Index, nhóm này còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng cải thiện hiệu quả hoạt động và thúc đẩy quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước. Đây là câu chuyện mang tính trung hạn, phù hợp với xu hướng tìm kiếm sự ổn định khi thị trường đang ở vùng giá nhạy cảm.

Ở nhóm ngân hàng, dòng tiền được dự báo vẫn hiện diện, song sự phân hóa sẽ ngày càng rõ nét. Thay vì lan tỏa toàn ngành, dòng vốn nhiều khả năng chỉ tập trung vào các ngân hàng có nền tảng tài chính lành mạnh, chất lượng tài sản tốt và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả. Trong các nhịp tích lũy, nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò “neo chỉ số”, giúp VN-Index hạn chế biến động sâu nhưng khó tạo ra đột biến nếu thiếu động lực mới.

Bên cạnh đó, những nhóm ngành mang tính câu chuyện dài hạn như tiêu dùng, bán lẻ hay bất động sản khu công nghiệp vẫn được giới đầu tư theo dõi. Các lĩnh vực này được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh trong năm 2026, gắn với sự phục hồi của cầu nội địa và sản xuất. Tuy nhiên, đây chủ yếu là những câu chuyện cần thời gian để hiện thực hóa, khó tạo sóng mạnh trong ngắn hạn.

Từ góc độ chiến lược, việc xác định chính xác nhóm ngành nào sẽ “nổi sóng” trong tuần tới là không dễ. Nếu thị trường xuất hiện nhịp tăng, khả năng cao chỉ mang tính cục bộ và phụ thuộc lớn vào diễn biến dòng tiền. Vì vậy, thay vì kỳ vọng tăng giá lan tỏa, nhà đầu tư cần tập trung đánh giá chất lượng nhịp tăng, thanh khoản đi kèm và mức độ lan tỏa giữa các nhóm cổ phiếu.

Trong bối cảnh này, duy trì tỷ trọng hợp lý giữa cổ phiếu và tiền mặt được xem là lựa chọn thận trọng. Những nhịp điều chỉnh kỹ thuật, nếu xuất hiện, có thể mở ra cơ hội giải ngân từng phần, ưu tiên cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản ổn định và đã trải qua giai đoạn điều chỉnh. Ngược lại, việc mua đuổi trong các phiên hưng phấn tiềm ẩn rủi ro khi thị trường đang ở vùng đỉnh.

Đòn bẩy tài chính cũng là yếu tố cần kiểm soát chặt. Khi chỉ số đứng ở vùng cao và dòng tiền luân chuyển nhanh, rủi ro biến động bất ngờ có thể gia tăng. Trong hoàn cảnh đó, kỷ luật đầu tư và sự kiên nhẫn trở thành yếu tố then chốt để bảo toàn thành quả và chờ đợi những cơ hội rõ ràng hơn.

Tổng thể, tuần giao dịch 19–23/1 được xem là giai đoạn thị trường “nghỉ lấy sức” sau nhịp tăng mạnh, với điểm nhấn là sự phân hóa và xoay vòng dòng tiền. Cơ hội vẫn hiện hữu, nhưng không dành cho số đông. Trong một thị trường ngày càng đòi hỏi sự tỉnh táo, chiến lược ưu tiên quản trị rủi ro và đầu tư có chọn lọc sẽ là hướng đi phù hợp nhất.