Doanh thu hơn 12.400 tỷ đồng nhưng lỗ nặng nhất sàn: Cú sốc KQKD 2025

Nếu năm 2024, Novaland (NVL) gây chấn động thị trường khi ghi nhận khoản lỗ ròng kỷ lục hơn 6.400 tỷ đồng, thì bước sang năm tài chính 2025, “ngôi vương” doanh nghiệp lỗ nặng nhất trên sàn chứng khoán đã chính thức đổi chủ.

Tính đến ngày 2/2/2026, trong số hơn 900 doanh nghiệp niêm yết đã công bố báo cáo tài chính, CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát (mã VPG, HoSE) là doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ lớn nhất thị trường.

Doanh thu nghìn tỷ nhưng lần đầu thua lỗ kể từ khi thành lập

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, Việt Phát ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 12.385 tỷ đồng, giảm 24% so với năm trước. Tuy nhiên, công ty bất ngờ báo lỗ ròng gần 607 tỷ đồng, đánh dấu năm đầu tiên thua lỗ kể từ khi thành lập.

Với kết quả này, VPG trở thành doanh nghiệp niêm yết lỗ nặng nhất trong năm tài chính 2025 tính đến thời điểm đầu tháng 2/2026, bất chấp quy mô doanh thu vẫn thuộc nhóm nghìn tỷ đồng.

Khoản lỗ trên đã xóa sạch toàn bộ lợi nhuận tích lũy giai đoạn 2021–2024, bao gồm cả mức lãi kỷ lục hơn 421 tỷ đồng đạt được trong năm 2021.

Quý IV/2025 lao dốc, doanh thu “bốc hơi” 85%

Riêng trong quý IV/2025, Việt Phát lỗ hơn 421 tỷ đồng, trong bối cảnh doanh thu giảm tới 85% so với cùng kỳ năm trước. Đây được xem là cú trượt mạnh nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp này.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc không phát sinh doanh thu bán than nhiệt, trong khi cùng kỳ năm trước, mảng này mang về gần 4.282 tỷ đồng nhờ các hợp đồng được ký từ năm 2024. Bên cạnh đó, các mảng kinh doanh cốt lõi khác như than cốc và quặng sắt cũng đồng loạt suy giảm mạnh, lần lượt giảm 84% và 88% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, trong suốt năm 2025, Việt Phát không ký được hợp đồng kinh doanh mới, khiến nguồn thu sụt giảm nghiêm trọng và tạo áp lực lớn lên kết quả kinh doanh.

Tài sản thu hẹp, tiền mặt cạn kiệt

Khoản lỗ kỷ lục khiến Việt Phát ghi nhận lỗ lũy kế hơn 194 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025. Tổng tài sản của doanh nghiệp cũng thu hẹp 61% so với đầu năm, còn gần 3.340 tỷ đồng.

Đặc biệt, lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm tới 92%, chỉ còn 124 tỷ đồng, phản ánh tình trạng căng thẳng dòng tiền rõ rệt.

Ở chiều ngược lại, nợ phải trả giảm 66%, xuống còn khoảng 2.335 tỷ đồng, chủ yếu do khoản phải trả người bán ngắn hạn giảm tới 95%, cùng với dư nợ vay tài chính giảm 60%, còn 1.836 tỷ đồng. Song song với quá trình tái cấu trúc tài chính, công ty cũng cắt giảm mạnh quy mô nhân sự, giảm khoảng 50% so với đầu năm, hiện chỉ còn 74 lao động.

Biến động thượng tầng và hệ lụy nghiêm trọng

Năm 2025 cũng chứng kiến làn sóng từ nhiệm hàng loạt của lãnh đạo cấp cao tại Việt Phát. Nhiều vị trí chủ chốt rời ghế, bao gồm Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc, các thành viên HĐQT độc lập, Phó Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng.

Đáng chú ý, cựu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Văn Bình và cựu Tổng Giám đốc Nguyễn Văn Đức đã bị khởi tố, liên quan đến vụ án xảy ra tại Công ty TNHH Khoáng sản và Luyện kim Việt Trung cùng một số đơn vị liên quan. Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an (C03) đã ra quyết định khởi tố bị can và lệnh khám xét đối với 8 cá nhân, trong đó có nhiều lãnh đạo cấp cao của VPG.

Cú sốc thượng tầng này được đánh giá đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến uy tín của Việt Phát, qua đó tác động tiêu cực đến khả năng tiếp cận đối tác và ký kết các đơn hàng mới.

Cổ phiếu “bốc hơi” 90% giá trị

Trên thị trường chứng khoán, những hệ quả nói trên nhanh chóng phản ánh vào diễn biến giá cổ phiếu. Từng tăng gần 800% trong giai đoạn từ tháng 7/2020 đến tháng 4/2022, cổ phiếu VPG hiện đã mất khoảng 90% giá trị, giao dịch dưới 5.000 đồng/cổ phiếu vào 10h50 phiên 3/2/2026.

Đây là mức giá thấp nhất kể từ tháng 8/2018, chỉ vài tháng sau khi cổ phiếu này chính thức niêm yết trên sàn HoSE.

Việt Phát được thành lập từ tháng 7/2008, khởi đầu là doanh nghiệp vận tải nội địa, sau đó mở rộng sang kinh doanh nguyên liệu khoáng sản, kho bãi, bất động sản và xây dựng. Tại thời điểm cuối năm 2025, cựu Chủ tịch Nguyễn Văn Bình vẫn là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ sở hữu 25,79%. Chủ tịch HĐQT đương nhiệm hiện là bà Lê Thị Thanh Lệ, vợ ông Bình.