"Định giá ở mức rẻ vừa phải, chứng khoán sẽ được đánh giá lại trong năm 2024"

Đó là nhận định của ông Nguyễn Thanh Lâm - Giám đốc Nghiên cứu Phân tích khối Khách hàng Cá nhân CTCK Maybank Investment Bank đã đưa ra cho thị trường chứng khoán năm 2024. Dự báo, chứng khoán năm mới sẽ mang nhiều gam màu sáng hơn.

Từ khóa chính cho năm 2024 là tăng trưởng phục hồi

Nói về chứng khoán năm 2024, ông Lâm cho rằng thị trường chứng khoán sẽ có nhiều gam màu sáng hơn, đặc biệt ở giai đoạn đầu năm và nửa cuối năm. Khả năng đi lên của thị trường được dự kiến sẽ nhiều hơn so với kết quả đã đạt được trong năm 2023 vừa qua nhưng không quá đột biến. Cơ sở cho nhìn nhận này đến từ việc kỳ vọng đà hồi phục của kinh tế Việt Nam sẽ mạnh mẽ hơn đáng kể sau năm 2023 có nhiều trì trệ.

ông Nguyễn Thanh Lâm - Giám đốc Nghiên cứu Phân tích khối Khách hàng Cá nhân CTCK Maybank Investment Bank

Ngoài ra thì bối cảnh thế giới với việc cắt giảm lãi suất cũng được kỳ vọng khiến dòng vốn nước ngoài quay trở lại nhóm thị trường mới nổi và cận biên, sau một năm rút ròng đáng kể.

“Nếu phải chọn một từ khóa chính cho năm 2024, có lẽ tôi sẽ chọn chủ đề “tăng trưởng được phục hồi””, vị chuyên gia chia sẻ.

VN-Index đang giao dịch ở mức PE 13.8x, thấp hơn mức trung bình 3 năm là 15x. Nhiều khả năng thị trường 2024 sẽ được đánh giá lại đáng kể trong năm 2024 nhờ hai yếu tố.

Thứ nhất, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 20%.

Thứ hai, thanh khoản dồi dào có thể đạt 1 tỷ USD mỗi phiên từ việc chính sách nới lỏng tiền tệ của NHNN được duy trì và tiềm năng thị trường Việt Nam được nâng hạng lên mới nổi bởi FTSE.

Khi được nâng hạng, Việt Nam sẽ thu hút thêm được dòng vốn từ các quỹ chủ động lẫn bị động. Dựa trên so sánh với các nước trong khu vực, chúng tôi ước tính sẽ có từ 1-2 tỷ USD sẽ chảy thêm vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Chọn ngành nào cho 2024?

Ông Lâm cho rằng trọng tâm của hồi phục kinh tế năm 2024 và xa hơn sẽ là tiêu dùng trong nước nhờ 3 yếu tố: xuất nhập khẩu hồi phục, tiềm năng chi tiêu dài hạn của hộ gia đình không bị ảnh hưởng nhiều nhờ thu nhập và tiết kiệm duy trì đường tăng trưởng dài hạn, và bất động sản dù chậm nhưng sẽ tiếp tục hồi phục trong thời gian tới.

Thực tế niềm tin tiêu dùng đã hồi phục liên tiếp trong 3 quý vừa qua. Do đó, trong năm 2024, vị chuyên gia lạc quan về ngành bán lẻ và ngân hàng.

Ngành năng lượng cũng được nhận định tích cực nhờ nỗ lực của Chính phủ trong việc làm sống lại các đại dự án dầu khí như Lô B Ô Môn. Đồng thời, ngành công nghệ thông tin tích cực nhờ xu hướng chuyển đổi số đang diễn ra mạnh mẽ trên toàn cầu.

Trái phiếu đáo hạn sẽ vẫn là khó khăn cho thị trường vốn

Năm 2023, thị trường chứng khoán chịu nhiều ảnh hưởng từ câu chuyện tỷ giá và trái phiếu doanh nghiệp.

Sang năm 2024, ông Lâm dự báo áp lực tỷ giá sẽ không còn cao như năm trước do Fed sẽ chuyển từ chu kỳ thắt chặt sang nới lỏng trong năm 2024. FOMC “dot plot” trong tháng 12 vừa qua dự phóng Fed sẽ có 3 đợt cắt lãi suất (mỗi đợt 0.25%) trong năm 2024.

Điều này cộng với việc kinh tế toàn cầu dự báo hồi phục sẽ làm suy yếu đồng USD với các đồng tiền khác trên thế giới, qua đó giảm áp lực tỷ giá với đồng Việt Nam. Việc áp lực tỷ giá giảm sẽ giúp NHNN Việt Nam tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2024. Dự báo NHNN có thể cắt giảm lãi suất chính sách thêm 0.5 điểm % với những điều kiện quốc tế nói trên.

Ở mặt tiêu cực, áp lực trái phiếu đáo hạn sẽ vẫn là 1 khó khăn cho thị trường vốn trong năm nay. Ước tính các doanh nghiệp bất động sản phải chi trả khoảng 230 ngàn tỷ năm 2024, gồm trái phiếu đáo hạn 2024 và trái phiếu đáo hạn các năm trước nhưng chưa trả được, so với mức 190 ngàn tỷ năm 2023, gồm trái phiếu đáo hạn và trả nợ trước hạn.

Hiện các doanh nghiệp bất động sản (niêm yết) đang đẩy mạnh việc phát hành cổ phiếu ở mức kỷ lục để trả nợ và giảm đòn bẩy. Nếu thành công thì đây sẽ là một cú hích đáng chú ý cho thị trường vốn và bất động sản trong năm 2024.

Hỏi nhanh - Đáp gọn