Đáy 2022 có tái diễn?

Áp lực bán tháo dồn dập trong tuần 20/7 – 24/7/2026 đã đẩy chỉ số VN-Index về sát ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 1.600 – 1.650 điểm — vùng đáy lịch sử từng được thiết lập vào tháng 11/2025 và tháng 3/2026. Sự suy yếu đồng loạt của dòng tiền cùng độ rộng thị trường bị thu hẹp khắt khe đang phát đi những tín hiệu mang tính cảnh báo cao theo góc nhìn kỹ thuật.

Sau tuần giao dịch 20-24/7, VN-Index tiếp tục chịu áp lực bán mạnh, bất chấp lực cầu bắt đáy xuất hiện tại nhiều cổ phiếu đã rơi vào vùng quá bán. Theo phân tích của Chứng khoán DSC, nhịp hồi ngắn hạn bắt đầu từ ngày 10/6 đã chính thức kết thúc sau khoảng một tháng, khi dòng tiền chỉ tập trung ở số ít cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán.

Độ rộng thị trường tiếp tục suy yếu khi chỉ còn khoảng 13,5% số cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình MA20, giảm mạnh so với mức 22,2% của tuần trước. Điều này cho thấy phần lớn cổ phiếu đã đánh mất xu hướng tăng ngắn hạn và đang tìm mặt bằng giá mới.

Không chỉ các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, nhiều cổ phiếu dẫn dắt như MWG, HPG, CTG, MBB cũng lần lượt phá vỡ vùng hỗ trợ, phản ánh áp lực điều chỉnh đang lan rộng trên toàn thị trường.

Vùng 1.600-1.650 điểm được chú ý

Theo DSC, vùng 1.600-1.650 điểm đang trở thành khu vực kỹ thuật đáng theo dõi khi trùng với vùng đáy từng hình thành vào tháng 11/2025 và tháng 3/2026.

Tuy nhiên, lịch sử cho thấy việc VN-Index chạm vùng hỗ trợ không đồng nghĩa thị trường lập tức tạo đáy. Trong chu kỳ giảm năm 2022, chỉ số chỉ thực sự đảo chiều sau khi xuất hiện các phiên bùng nổ về thanh khoản, với giá trị giao dịch cao gấp khoảng hai lần mức bình quân 20 phiên.

Một tín hiệu khác được nhắc đến là diễn biến của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Năm 2022, cổ phiếu MWG giảm chậm hơn thị trường và chỉ sau khi hoàn tất quá trình tạo nền, VN-Index mới bước vào xu hướng hồi phục bền vững. Hiện nay, MWG cũng vừa phá vỡ vùng hỗ trợ, khiến giới phân tích cho rằng thị trường vẫn cần thêm thời gian để hấp thụ áp lực bán.

Nhà đầu tư nên quan sát điều gì?

Các chuyên gia đánh giá điều kiện để xác nhận đáy chưa xuất hiện đầy đủ. Ngoài yếu tố định giá, thị trường cần sự đồng thuận của dòng tiền và tín hiệu ổn định từ môi trường vĩ mô.

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, các nhịp hồi kỹ thuật được xem là cơ hội cơ cấu danh mục thay vì gia tăng tỷ trọng ở những cổ phiếu đang trong xu hướng giảm. Chiến lược bình quân giá xuống cũng được khuyến nghị cần thận trọng khi nhiều mã vẫn liên tục thiết lập đáy mới.

Trong khi đó, với nhà đầu tư dài hạn, DSC cho rằng việc duy trì tỷ trọng hợp lý ở các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt vẫn có thể được cân nhắc. Tuy nhiên, việc giải ngân mạnh chỉ nên diễn ra khi xuất hiện tín hiệu xác nhận rõ ràng như lãi suất hạ nhiệt, dòng tiền cải thiện hoặc các phiên bùng nổ thanh khoản cho thấy dòng vốn lớn quay trở lại.

Diễn biến thời gian tới sẽ phụ thuộc không chỉ vào yếu tố kỹ thuật mà còn chịu ảnh hưởng từ lãi suất, thanh khoản hệ thống, dòng vốn ngoại và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết. Điều đó đồng nghĩa vùng 1.600-1.650 điểm có thể là nền giá quan trọng, nhưng chưa đủ cơ sở để khẳng định đây là đáy của chu kỳ điều chỉnh hiện tại.