Cuộc đua tăng vốn: "Đòn bẩy" cho sự bứt phá của ngành chứng khoán năm 2026

Ngay từ những tháng đầu năm 2026, thị trường tài chính Việt Nam đã chứng kiến sự tăng nhiệt mạnh mẽ của làn sóng tăng vốn trong ngành chứng khoán.

Đây được xem là chiến lược trọng tâm nhằm củng cố năng lực tài chính, mở rộng dư địa cho vay ký quỹ (margin) và chuẩn bị hệ sinh thái dịch vụ đa dạng để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới. Theo báo cáo từ SHS, tổng nguồn vốn dự kiến được các công ty chứng khoán bổ sung trong giai đoạn tới có thể vượt mốc 77.800 tỷ đồng. Tuy nhiên, với tỷ lệ thực hiện hiện tại mới chỉ đạt chưa đầy 50%, dư địa để các doanh nghiệp tiếp tục nâng cao quy mô vốn và bứt phá về năng lực cung ứng vốn cho thị trường vẫn còn rất lớn.

Cuộc đua tăng vốn: "Đòn bẩy" cho sự bứt phá của ngành chứng khoán năm 2026

Trong tâm điểm của làn sóng này, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) đã công bố kế hoạch tăng vốn điều lệ đầy tham vọng, dự kiến trình cổ đông vào trung tuần tháng 3/2026. Bằng việc chào bán 200 triệu cổ phiếu để huy động 2.000 tỷ đồng, ABS đặt mục tiêu tập trung nguồn lực vào hoạt động tự doanh và cho vay margin. Không riêng ABS, các doanh nghiệp khác như LPBS, DNSE hay Chứng khoán Vietcombank cũng đang ráo riết triển khai các phương án tăng vốn để không bị bỏ lại phía sau. Điểm chung của các kế hoạch này là nỗ lực chuẩn bị một "tấm đệm" tài chính đủ dày, sẵn sàng đáp ứng nhu cầu bùng nổ của dòng vốn nội và ngoại khi mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần trở thành hiện thực.

Sức nóng của cuộc đua này phần lớn đến từ sự bùng nổ của mảng cho vay ký quỹ. Tính đến cuối quý III/2025, dư nợ margin toàn thị trường đã xác lập kỷ lục mới với hơn 384.000 tỷ đồng (khoảng 15 tỷ USD), tăng hơn 62% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh giá trị giao dịch bình quân phiên đạt ngưỡng 38.000 tỷ đồng, các chuyên gia nhận định rằng cuộc cạnh tranh trong mảng margin năm 2026 sẽ chuyển dịch từ số lượng tài khoản sang chất lượng nguồn vốn và khả năng quản trị rủi ro. Các công ty chứng khoán có lợi thế về vốn rẻ từ ngân hàng mẹ như TCBS hay VPBankS đang nắm giữ ưu thế để thực hiện chiến lược giảm lãi suất nhằm chiếm lĩnh thị phần, tạo áp lực lớn lên các công ty chứng khoán truyền thống.

Bên cạnh mảng kinh doanh cốt lõi, năm 2026 còn đánh dấu sự chuyển dịch sang các dịch vụ tài chính thế hệ mới, đặc biệt là tư vấn tài chính bền vững theo tiêu chuẩn ESG. Các doanh nghiệp có khả năng tư vấn phát hành trái phiếu xanh hoặc sở hữu hệ sinh thái ngân hàng mạnh mẽ được dự báo sẽ hưởng lợi đáng kể khi dòng vốn quốc tế ngày càng ưu tiên các yếu tố môi trường và xã hội. Với mức định giá thị trường hiện tại được đánh giá là hợp lý (P/E forward ở mức 13,35) và nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng cao, việc các công ty chứng khoán đồng loạt nâng cấp năng lực tài chính và công nghệ chính là bước đi chiến lược để định vị lại vị thế trong một chu kỳ kinh doanh đầy hứa hẹn.