Cuộc đổi ngôi trên sàn chứng khoán: Vàng đen thoái lui, bê tông lên ngôi?

Đầu tư công tăng tốc, bất động sản dần hồi phục và biên lợi nhuận cải thiện đang tạo lực đẩy kép cho nhóm ngành này.

Khi nhóm dầu khí hạ nhiệt, dòng tiền thông minh đang âm thầm dịch chuyển sang "địa hạt" xây dựng. Sự cộng hưởng từ cao điểm giải ngân đầu tư công, thị trường nhà ở xã hội bùng nổ 50% và biên lợi nhuận cải thiện đang biến nhóm cổ phiếu này thành "thỏi nam châm" mới của năm 2026.

Cuộc đổi ngôi trên sàn chứng khoán: Vàng đen thoái lui, bê tông lên ngôi?

Trong bối cảnh thị trường giao dịch trầm lắng, dòng tiền đang rời bỏ các nhóm ngành kém động lực để tìm đến cổ phiếu xây dựng – nơi xuất hiện tín hiệu hồi phục rõ nét cả về giá lẫn thanh khoản.

Hàng loạt mã như HHV, C4G, FCN, LCG, CTD, VCG, CII, CTI ghi nhận diễn biến tích cực trong những phiên gần đây. Đáng chú ý, VCG từng có chuỗi tăng mạnh với nhiều phiên kịch trần, trong khi CTD và C4G duy trì xu hướng đi lên ổn định, thu hút dòng tiền ngắn hạn lẫn trung hạn.

Sự trở lại của nhóm này không mang tính ngẫu nhiên. Động lực lớn nhất đến từ làn sóng đầu tư công, khi năm 2026 được kỳ vọng là cao điểm giải ngân với các dự án hạ tầng quy mô lớn. Điều này giúp backlog của nhiều doanh nghiệp như HHV, C4G, FCN tăng mạnh, đảm bảo nguồn việc dài hạn.

Ở mảng dân dụng, tín hiệu hồi phục của bất động sản đang hỗ trợ trực tiếp cho các nhà thầu như CTD, VCG. Khi nguồn cung dự án tăng lên, tiến độ thi công được đẩy nhanh, kéo theo doanh thu cải thiện.

Một điểm đáng chú ý là chi phí đầu vào như thép và xi măng đã ổn định hơn, giúp các doanh nghiệp kiểm soát biên lợi nhuận tốt hơn so với giai đoạn trước. Với những doanh nghiệp tham gia các dự án kỹ thuật cao như CTD hay hạ tầng lớn như CII, biên lợi nhuận thậm chí còn có dư địa mở rộng.

Ở góc độ định giá, nhiều cổ phiếu như FCN, LCG, C4G vẫn đang giao dịch ở mức P/E thấp so với tiềm năng tăng trưởng, trong khi backlog lớn tạo nền tảng cho doanh thu các năm tới. Điều này khiến nhóm xây dựng trở thành điểm đến hấp dẫn của dòng tiền tìm kiếm cơ hội.

Triển vọng lợi nhuận cũng đang cải thiện rõ nét. Một số doanh nghiệp đầu ngành được dự báo tăng trưởng hai chữ số ngay từ quý I/2026, nhờ lượng công việc dồn tích được triển khai và bàn giao đúng tiến độ.

Tuy nhiên, xu hướng này không đồng đều. Sự phân hóa sẽ ngày càng rõ giữa các doanh nghiệp có năng lực thi công tốt, tài chính lành mạnh và những doanh nghiệp phụ thuộc vào tiến độ giải ngân hoặc vay nợ lớn.

Nhìn tổng thể, với sự cộng hưởng của đầu tư công, bất động sản và biên lợi nhuận cải thiện, nhóm cổ phiếu xây dựng đang hình thành một “câu chuyện tăng trưởng” đủ sức hút dòng tiền quay lại sau thời gian dài bị bỏ quên.