Cơn địa chấn quét qua thị trường vàng bạc

Thị trường kim loại quý toàn cầu chứng kiến đợt bán tháo dữ dội khi giá vàng rơi xuống mức thấp nhất gần một năm, xuyên thủng ngưỡng 3.940 USD/ounce. So với đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 1/2026, vàng mất gần 30% giá trị, trong khi bạc lao dốc tới 59%. Một ước tính lan truyền trên thị trường cho rằng hơn 15.500 tỷ USD vốn hóa của hai kim loại quý đã bị xóa sổ.

Thị trường vàng thế giới tiếp tục chìm trong áp lực bán mạnh trong phiên 30/10. Theo Reuters, giá vàng giao ngay có thời điểm giảm 2,7%, xuống 3.910,53 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2025. Bạc cũng mất 5,8%, lùi về 49,34 USD/ounce, lần đầu xuyên thủng mốc 50 USD kể từ tháng 11/2025.

Đà lao dốc đánh dấu sự đảo chiều đáng kể của thị trường kim loại quý sau giai đoạn tăng nóng đầu năm.

Theo biểu đồ tuần được chia sẻ, vàng đã giảm khoảng 29,5% từ vùng đỉnh trên 5.500 USD/ounce, trong khi bạc mất tới 59% so với mức cao nhất trên 120 USD/ounce.

Đáng chú ý, cả hai kim loại đều hình thành cấu trúc đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước (Lower High - LH), phản ánh xu hướng suy yếu kéo dài. Giá vàng đang kiểm định vùng hỗ trợ quanh 3.940 USD, trong khi bạc đã xuyên thủng khu vực 55 USD/ounce.

Ước tính thể hiện trên biểu đồ cho thấy giá trị thị trường của vàng giảm khoảng 11.460 tỷ USD, còn bạc mất khoảng 4.030 tỷ USD so với đỉnh, tương đương tổng cộng gần 15.500 tỷ USD.

Tuy nhiên, đây là mức suy giảm vốn hóa ước tính dựa trên biến động giá, không đồng nghĩa với lượng tiền thực tế đã rút khỏi thị trường.

Vì sao vàng không còn là nơi trú ẩn an toàn?

Một trong những nguyên nhân chính khiến vàng và bạc chịu áp lực là sự thay đổi kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ Mỹ.

Lạm phát dai dẳng, giá năng lượng tăng và triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao đang làm suy giảm sức hấp dẫn của các tài sản không tạo ra lợi suất.

Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất trong tuần, những cảnh báo về rủi ro lạm phát tiếp tục khiến thị trường lo ngại khả năng thắt chặt tiền tệ trở lại.

Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu tăng làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Đồng thời, hoạt động thanh lý các vị thế đầu cơ và áp lực ký quỹ có thể khuếch đại đà giảm.

Bạc chịu sức ép lớn hơn do vừa mang đặc tính kim loại quý, vừa phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp. Những lo ngại về tăng trưởng kinh tế và triển vọng đầu tư công nghệ khiến kim loại này biến động mạnh hơn vàng.

Thị trường kim loại quý trước phép thử lớn

Diễn biến hiện tại cho thấy vai trò trú ẩn của vàng không đồng nghĩa với khả năng miễn nhiễm trước các cú sốc thanh khoản và lãi suất.

Việc vàng đánh mất mốc 4.000 USD, trong khi bạc xuyên thủng 50 USD, phản ánh sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường.

Đối với ngành khai thác kim loại quý, giá bán suy giảm có nguy cơ thu hẹp biên lợi nhuận, đặc biệt tại những doanh nghiệp có chi phí sản xuất cao. Ngược lại, các ngành sử dụng bạc làm nguyên liệu có thể hưởng lợi từ chi phí đầu vào thấp hơn.

Sau giai đoạn tăng giá mạnh, cú điều chỉnh của vàng và bạc đang đặt ra câu hỏi lớn về độ bền vững của chu kỳ kim loại quý, nhất là khi triển vọng lãi suất toàn cầu tiếp tục biến động khó lường.