Cổ phiếu phân bón nổi lên như “kèo ẩn”

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn biến động mạnh trong tháng 3, khi áp lực lãi suất và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cùng lúc gia tăng. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, nhóm phân bón lại được đánh giá là một điểm sáng tiềm năng.

VN-Index chịu áp lực kép

Theo báo cáo của ACBS, trong hai tháng đầu năm 2026, VN-Index dao động mạnh quanh vùng 1.800–1.900 điểm do áp lực lãi suất và thanh khoản hệ thống, cùng với hoạt động chốt lời ở nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là ngân hàng.

Cổ phiếu phân bón nổi lên như “kèo ẩn” — Chứng khoán Việt Nam “rung lắc” trong tháng 3. Ảnh: TCTC

Bước sang tháng 3, căng thẳng tại Trung Đông khiến tâm lý thị trường xấu đi rõ rệt, kéo chỉ số giảm gần 6% chỉ trong một tuần.

Dù vậy, một số nhóm ngành như dầu khí và vận tải được hưởng lợi từ giá dầu và cước vận chuyển tăng. Tuy nhiên, ACBS lưu ý tác động dài hạn vẫn phụ thuộc vào mức độ kéo dài của xung đột.

Đồng thời, giá năng lượng tăng cũng làm gia tăng rủi ro lạm phát, qua đó thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ – yếu tố có thể tiếp tục gây áp lực lên thị trường.

Nhịp điều chỉnh mở ra cơ hội

ACBS cho rằng nhịp giảm hiện tại giúp định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn. Trong kịch bản cơ sở, lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 vẫn duy trì tích cực.

Nhà đầu tư có thể tận dụng giai đoạn này để tái cơ cấu danh mục, ưu tiên các nhóm như ngân hàng, chứng khoán, cùng các ngành xuất khẩu như dệt may và thủy sản.

Phân bón: biến số đáng chú ý

Bên cạnh các nhóm trên, ACBS đặc biệt nhấn mạnh tiềm năng của ngành phân bón.

Thứ nhất, căng thẳng tại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển khoảng 33% phân bón toàn cầu – đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng. Nếu tình hình kéo dài, giá phân bón quốc tế có thể tăng mạnh.

Thứ hai, nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt khi các nước sản xuất lớn như Trung Quốc và Ai Cập hạn chế xuất khẩu từ năm 2024.

Trong khi đó, nhu cầu nông nghiệp toàn cầu tiếp tục tăng do ưu tiên an ninh lương thực, đặc biệt tại châu Á.

Ở trong nước, tiêu thụ phân bón năm 2026 dự kiến đạt khoảng 10,7 triệu tấn, tăng nhẹ 2%. Đáng chú ý, phân bón hữu cơ được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 15%/năm.

Doanh nghiệp hưởng lợi

ACBS đánh giá một số doanh nghiệp có thể hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này:

DCM: hưởng lợi khi giá urê toàn cầu tăng, có thể cải thiện giá bán và xuất khẩu

DPM: tận dụng giá urê tăng để nâng biên lợi nhuận

DHB: có lợi thế chi phí nhờ nguyên liệu than trong nước, ít phụ thuộc giá khí

Ngoài ra, chính sách áp thuế VAT 5% đối với phân bón từ năm 2025 tiếp tục giúp doanh nghiệp giảm chi phí đầu vào, tăng sức cạnh tranh.

Góc nhìn tổng thể

Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến số, nhóm phân bón nổi lên như một “kèo ẩn” – không phải câu chuyện hot nhất, nhưng lại có nền tảng cung – cầu rõ ràng.

Nếu xung đột kéo dài và giá hàng hóa tiếp tục neo cao, đây có thể là một trong số ít nhóm ngành vừa có câu chuyện vĩ mô, vừa có lợi nhuận thực để bám.