Cổ phiếu dầu khí "hứa hẹn" tăng trưởng đột biến.

Nhóm cổ phiếu dầu khí đang bứt phá mạnh từ cuối tháng 10/2025, nhờ chính sách thuận lợi, kết quả kinh doanh quý III tích cực và định giá hấp dẫn. Các chuyên gia đánh giá đây là điểm sáng của thị trường, với tiềm năng thu hút dòng tiền và duy trì tăng trưởng trong nửa cuối năm.

Dự báo tăng trưởng của các doanh nghiệp dầu khí được duy trì vững chắc trong quý IV, trong khi định giá cổ phiếu vẫn ở mức thấp, mở ra cơ hội thu hút dòng tiền và biến nhóm cổ phiếu này thành một trong những điểm sáng nổi bật của thị trường trong thời gian tới.

Sau giai đoạn trầm lắng, nhóm cổ phiếu dầu khí đã chính thức trở lại đường đua tăng trưởng, bứt tốc mạnh mẽ từ nửa cuối tháng 10/2025. Chỉ trong hơn hai tuần, các mã như PVD và PVS đã tăng vọt 20%–28%, trong khi PLX và OIL cũng ghi nhận mức tăng 8%–10%, báo hiệu một chu kỳ tăng trưởng mới.

Chính sách gỡ nút thắt, cổ phiếu "nóng" trở lại

Động lực bứt phá mạnh mẽ này đến ngay sau khi Chính phủ ban hành Nghị quyết số 66.6/2025/NQ-CP (28/10/2025) nhằm gỡ bỏ các vướng mắc hành chính trong hoạt động dầu khí. Nghị quyết trao thêm quyền cho Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) trong việc phê duyệt các nội dung quan trọng như kế hoạch phát triển mỏ, điều chỉnh kế hoạch khai thác.

Việc tăng tính chủ động cho PVN được giới chuyên gia đánh giá là bước đi chiến lược, giúp giảm thiểu thủ tục và đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án khai thác dầu khí lớn. Tín hiệu hỗ trợ từ cấp vĩ mô này lập tức thổi luồng sinh khí mới vào nhóm cổ phiếu.

Định giá "hời" và kết quả kinh doanh đột biến

Sự hấp dẫn của dầu khí không chỉ đến từ chính sách mà còn từ nền tảng nội tại và định giá thị trường.

Lợi nhuận quý III tăng vọt: Dầu khí là ngành nổi bật nhất trong mùa báo cáo tài chính quý III, với lợi nhuận sau thuế toàn ngành tăng trưởng ấn tượng 594,7% so với cùng kỳ. Các trụ cột như Petrolimex (+441%), BSR (+175,1%), và PTSC (+73,3%) là những động lực chính.

Chiết khấu hấp dẫn: Dù lợi nhuận tăng tích cực, trước đó cổ phiếu dầu khí lại diễn biến kém hơn thị trường chung. Điều này đẩy các mã về vùng định giá cực kỳ hấp dẫn. Hiện tại, P/E trung vị của nhóm đang chiết khấu 23%–47% so với mức trung bình 5 năm. Cụ thể, PVD chiết khấu tới 43%, trong khi PTSC có vốn hóa thấp hơn cả tiền mặt ròng.

Sự chênh lệch giữa lợi nhuận tăng trưởng và định giá thấp đã biến nhóm dầu khí thành "nam châm" thu hút dòng tiền, đặc biệt khi nhiều nhóm cổ phiếu khác đã ghi nhận đà tăng nóng.

Phân hóa triển vọng và thế mạnh chiến lược

Đánh giá triển vọng, các công ty chứng khoán nhận định đà tăng trưởng sẽ được duy trì. Tuy nhiên, năm 2026 sẽ có sự phân hóa rõ rệt:

Ưu thế Backlog: Các doanh nghiệp như PTSC và PV Drilling được đánh giá cao nhờ backlog (hợp đồng tồn đọng) vững chắc đến hết 2026, thậm chí 2028. PTSC sở hữu tổng giá trị hợp đồng tồn đọng khoảng 2,5 tỷ USD (bao gồm Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng và các dự án điện gió ngoài khơi). PV Drilling còn mạnh dạn đầu tư thêm giàn khoan Jackup mới trị giá 90 triệu USD.

Cảnh báo rủi ro: Ngược lại, những mã nhạy cảm với giá dầu như GAS, BSR hay OIL cần được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt nếu giá dầu giảm sâu về vùng 50–55 USD/thùng, làm thu hẹp biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, nhìn chung, các chuyên gia đều khẳng định cả yếu tố chính sách (gỡ nút thắt hành chính) lẫn định giá (chiết khấu sâu) đều đang ủng hộ mạnh mẽ cho nhóm dầu khí. Với những tín hiệu tích cực từ hợp đồng dài hạn và dòng tiền tái cơ cấu, nhóm cổ phiếu này được kỳ vọng sẽ tiếp tục là điểm sáng dẫn dắt thị trường trong nửa cuối năm 2025.