#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu bất động sản vừa trải qua tháng khó khăn nhất 15 năm

Tháng 10/2026 có thể xem là một trong những giai đoạn khắc nghiệt nhất đối với cổ phiếu bất động sản trong vòng 15 năm trở lại đây. Không chỉ những mã vốn hóa lớn biến động, ngay cả các cổ phiếu từng được xem là giữ giá tốt cũng không tránh khỏi những nhịp điều chỉnh mạnh.

Khi cả nhóm bất động sản cùng đánh mất xu hướng tăng

Sự suy yếu diễn ra trên diện rộng, đến mức có thời điểm không còn cổ phiếu nào trong danh sách 34 mã bất động sản duy trì được xu hướng tăng dài hạn trong giai đoạn giữa tháng 10/2026.

VPI, một trong những mã từng được đánh giá có khả năng neo giá tương đối tốt, cũng trải qua những vận động đầy xáo trộn.

Trong khi đó, VHM – cổ phiếu đầu ngành với quy mô vốn hóa lớn – có thời điểm đánh mất “chính mình”. Dư âm của đợt giảm vẫn kéo lùi thành tích tăng giá của VHM (tính đến hết phiên giao dịch ngày 10/11).

Mức tăng của cổ phiếu VHM tính từ đầu năm 2026 hiện chỉ còn dưới 4%.

Hệ quả, cả 34 cổ phiếu bất động sản đã có thời điểm cùng đánh mất đường trung bình động MA200.

Tương quan độ rộng của nhóm Bất động sản vs VN-Index.

Đây là diễn biến hiếm gặp trong lịch sử giao dịch của nhóm ngành. Lần gần nhất ghi nhận trạng thái tương tự là vào cuối năm 2011, khi số cổ phiếu bất động sản có đủ dữ liệu giao dịch để thống kê chỉ ở mức hơn 20 mã.

Mức độ suy yếu của tháng 10/2026 thậm chí có mức “sát thương” hơn khi xét về quy mô.

Dù vậy, bức tranh đã bắt đầu xuất hiện những gam màu tích cực hơn. Một số cổ phiếu như TCH và SJS đã quay trở lại xu hướng tăng dài hạn sau những nhịp hồi phục gần đây.

Một trong những thông tin được giới đầu tư quan tâm trong các nhịp hồi phục của thị trường giữa tháng 11 là động thái điều tiết thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), đặc biệt thông qua hoạt động mua USD.

Cụ thể, NHNN đã chuyển từ việc cung ứng tiền đồng ngắn ngày sang những công cụ có kỳ hạn dài hơn.

Ngày 6/11, cơ quan này thực hiện hoán đổi USD/VND với quy mô tối đa 2 tỷ USD, kỳ hạn 182 ngày – dài nhất từ trước đến nay.

Tiếp đó, từ ngày 11/11, NHNN dự kiến mua USD giao ngay vào thứ Hai và thứ Tư hằng tuần với mức giá 25,500 đồng/USD, không kèm cam kết bán lại.

Theo đánh giá của Chứng khoán TCBS, điểm đáng chú ý của cơ chế này là lượng tiền đồng được đưa ra thị trường không tự động quay trở lại NHNN theo một thời hạn xác định như các giao dịch có cam kết bán lại ngoại tệ.

Đây là tín hiệu nới lỏng thanh khoản tích cực đối với mặt bằng lãi suất và dòng vốn trong nền kinh tế. Tuy nhiên, quy mô bơm tiền vẫn còn nhỏ so với khoảng chênh lệch tín dụng – huy động của toàn hệ thống.

Vì vậy, lãi suất cho vay có thể giảm dần nhưng khó xuất hiện sự suy giảm ngay lập tức trên diện rộng.

Đối với bất động sản, tác động có thể đến chậm hơn. TCBS Research cho rằng tín dụng vẫn được định hướng vào sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên. Do đó, lợi ích từ mặt bằng lãi suất thấp hơn chưa chắc được phản ánh ngay vào khả năng tiếp cận vốn của các doanh nghiệp địa ốc.

Về số liệu tài chính, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình, cho biết: “Trong bối cảnh cuối năm, các doanh nghiệp vẫn sẽ ghi nhận các khoản thu nhập tài chính trên BCTC”.

Quan trọng hơn, ông Minh lưu ý xu hướng các chủ đầu tư sẽ không còn “ôm” dự án mà tích cực tìm kiếm đối tác để cùng phát triển, chia sẻ nguồn lực và giảm áp lực vốn đầu tư.

Sau sự hợp tác giữa PDR và Lotte, Khang Điền (KDH) mới đây cho biết đang trao đổi với một số đối tác tiềm năng về cơ hội liên doanh, hợp tác đầu tư đối với các dự án trong danh mục phát triển.

Theo thông tin từ ban lãnh đạo KDH chia sẻ tại cuộc họp gặp gỡ nhà đầu tư ngày 09/11, dòng tiền dự kiến thu từ hoạt động hợp tác liên doanh, liên kết có thể đạt 2,580 tỷ đồng trong năm 2026, bao gồm 1,000 tỷ đồng tiền đặt cọc đã nhận trong quý 3 và 1,580 tỷ đồng dự kiến thu trong quý 4. Sang năm 2027, con số này được kỳ vọng đạt 5,000 tỷ đồng.

Tuy nhiên, doanh nghiệp chưa công bố thêm thông tin chi tiết do các giao dịch vẫn đang trong quá trình hoàn tất.