Cổ phiếu bất động sản Khu công nghiệp nào đáng chú ý thời gian tới

Cập nhật Kết quả kinh doanh quý II

KBC: KBC tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong Q2/23, nối dài đà tăng trưởng với doanh thu tăng 421% so với cùng kỳ đạt 2.051 tỷ đồng và lợi nhuận ròng ghi nhận 711 tỷ đồng, chủ yếu tới từ việc bàn giao đất tại dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh cho Goertek, khoảng 62,7ha. Lũy kế, diện tích đất KCN đã bàn giao trong 6T23 đạt khoảng 128ha, giúp cho doanh thu/LN ròng 6T23 bật tăng mạnh lần lượt 294%/1.336% so với cùng kỳ.

SZC: Sau kết quả đáng thất vọng trong Q1/23, SZC đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ trong Q2/23 với doanh thu/LN ròng tăng lần lượt 9,7%/56,9% so với cùng kỳ, ghi nhận KQKD cao nhất theo quý. Diện tích đất KCN cho thuê trong Q2/23 ước đạt 30 ha nhờ thúc đẩy tiến độ giải phóng mặt bằng và bàn giao đất. Lũy kế 6T23, SZC đã bàn giao được 32ha, đạt khoảng 50% hợp đồng ghi nhớ cho thuê đất cả năm 2023, tuy nhiên doanh thu/LN ròng 6T23 giảm 34,9%/21,1% so với cùng kỳ do mức nền thấp trong Q1/23.

PHR: PHR ghi nhận doanh thu Q2/23 giảm 17,4% so với cùng kỳ chỉ đạt 201 tỷ đồng, chủ yếu do suy giảm mảng cao su tới từ hoạt động xuất khẩu sang Trung Quốc phục hồi chậm hơn so với kì vọng. Tuy nhiên, LN ròng Q2/23 bất ngờ tăng 136,5% so với cùng kỳ đạt 122 tỷ đồng nhờ ghi nhận doanh thu khác từ 74 tỷ đồng thanh lý vườn cây cao su và cổ tức từ NTC khoảng 16 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu 6T23 giảm 13,4% so với cùng kỳ, LN ròng vẫn tăng nhẹ 0,9% so với cùng kỳ nhờ bàn giao phần còn lại của dự án VSIP III giúp ghi nhận 200 tỷ đồng lợi nhuận một lần.

BCM: BCM tiếp tục thể hiện kết quả đáng thất vọng trong Q2/23 với doanh thu/LN ròng lần lượt giảm 33,2%/85,4% so với cùng kỳ tới từ việc chậm giải phóng mặt bằng và bàn giao đất cùng với đó là sự gia tăng của các chi phí đã bào mòn hiệu quả kinh doanh. Lũy kế 6T23, doanh thu/LN ròng lần lượt giảm 38,2%/83,2% so với cùng kỳ.

IDC: IDC ghi nhận doanh thu/LN ròng Q2/23 giảm lần lượt 27,2%/62,6% so với cùng kỳ do giải phóng mặt bằng chậm hơn kì vọng và phần diện tích đất chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu

VGC: Lũy kế 7 tháng đầu năm, lợi nhuận hợp nhất VGC ước đạt ‏‏ 1.321‏‏ tỷ đồng, đạt ‏‏109%‏‏ kế hoạch và vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2023 do Đại hội đồng cổ đông giao, lợi nhuận công ty Mẹ ước đạt ‏‏1.514‏‏ tỷ đồng, đạt ‏‏116%‏‏ so với kế hoạch năm và đạt ‏‏103%‏‏ so với cùng kỳ năm 2022.

Cổ phiếu bất động sản Khu công nghiệp nào đáng chú ý thời gian tới

Cổ phiếu đáng chú ý:

KBC: Kỳ vọng KBC có thể hoàn tất các thủ tục pháp lý để có thể đưa vào kinh doanh KCN Tràng Duệ 3 (687ha) trong phần còn lại của năm 2023, đặc biệt là sau khi Hải Phòng phê duyệt dự án này trong quy hoạch tổng thể. Chúng tôi nhận thấy nhiều thách thức hơn đối với các nhà phát triển bất động sản KCN trong 2 năm tới do quy trình phê duyệt dự án chậm và nguồn vốn hạn chế. Tuy nhiên, điều này có thể sẽ tạo cơ hội cho các doanh nghiệp có sẵn quỹ đất cho thuê như KBC.

Dự báo hoạt động kinh doanh cốt lõi của KBC sẽ phục hồi mạnh mẽ với doanh thu KCN tăng 767,4% so với cùng kỳ/11,4% so với cùng kỳ lên 5.699 tỷ đồng/6.346 tỷ đồng trong giai đoạn 2023-24, giúp cho LN ròng 2023-24 tăng lần lượt 46,6%/2,6% so với cùng kỳ

Tỷ suất cổ tức hấp dẫn 7,2% trong năm 2023

Giá mục tiêu KBC: 38,700

SZC: SZC sở hữu nhiều lợi thế để nắm bắt nhu cầu KCN ngày càng tăng ở miền Nam nhờ

(1) SZC có quỹ đất lớn (hơn 560ha), chiếm ưu thế tại Bà Rịa-Vũng Tàu (BRVT),

(2) giá thuê KCN Châu Đức rẻ hơn đáng kể so với giá thuê trung bình ở BRVT.

KCN Châu Đức sẽ tận dụng lợi thế để tăng giá thuê trong vài năm tới nhờ vị trí đắc địa gần đường cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu chính thức khởi công vào ngày 18/6/2023. Mảng BĐS dân cư sẽ trở thành một động lực tăng trưởng khác mặc dù có tốc độ bàn giao chậm hơn dự kiến.

Kỳ vọng SZC sẽ bàn giao phần còn lại của shophouse giai đoạn 1 dự án Sonadezi Hữu Phước trong năm 2023 và bắt đầu bàn giao giai đoạn 2 vào năm 2024. Trên cơ sở đó, tỷ trọng đóng góp của mảng BĐS dân cư lên tổng doanh thu sẽ ngày càng lớn, đạt khoảng 22,5%/30,3% tổng doanh thu giai đoạn 2023/24.

Giá mục tiêu SZC: 41,400