Chứng khoán Việt Nam chinh phục mốc 1.800 điểm: Thăng hoa trong sự phân hóa

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch mang tính lịch sử khi chỉ số VN-Index chính thức vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 1.800 điểm.

Kết thúc tuần, chỉ số dừng lại ở mức 1.817,17 điểm, tăng hơn 67 điểm (tương đương 3,84%) so với tuần trước đó. Đây là tuần tăng điểm thứ tư liên tiếp, giúp chứng khoán Việt Nam duy trì vị thế trong nhóm các thị trường có hiệu suất tích cực nhất toàn cầu. Sự khởi sắc không chỉ dừng lại ở sàn HoSE mà còn lan tỏa sang HNX-Index với mức tăng 4,55%, phản ánh tâm lý kỳ vọng lớn từ phía nhà đầu tư trong giai đoạn phục hồi kinh tế năm 2026.

Tuy nhiên, đằng sau con số tăng trưởng ấn tượng của chỉ số chung là một bức tranh nội tại có sự phân hóa sâu sắc, hay còn gọi là trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng". Động lực chính kéo thị trường đi lên phần lớn dựa vào sức mạnh của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (Bluechips), đặc biệt là hệ sinh thái Vingroup với mã VIC tăng gần 25% sau hai phiên tăng trần liên tiếp. Trong khi các cổ phiếu trụ như VIC, VHM hay MWG đóng vai trò "đầu tàu" dẫn dắt, thì phần lớn các mã cổ phiếu khác trên thị trường lại biến động trong biên độ hẹp hoặc chịu áp lực điều chỉnh. Điển hình là nhóm bất động sản, dù có sự thăng hoa từ họ Vin nhưng mặt bằng chung toàn ngành lại giảm khoảng 1,3%, cho thấy dòng tiền vẫn đang chọn lọc rất kỹ thay vì lan tỏa đều khắp các nhóm ngành.

Nhìn vào dòng tiền, năng lượng và bán lẻ là những điểm sáng hiếm hoi có sự đồng thuận, trong khi nhóm tài chính - ngân hàng lại chứng kiến sự tách biệt rõ rệt giữa các mã giữ nhịp và các mã giảm điểm. Một điểm đáng lưu ý khác là áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn duy trì ở mức cao với giá trị hơn 4.480 tỷ đồng, mặc dù họ vẫn có sự ưu tiên giải ngân vào các cổ phiếu đầu ngành. Điều này cho thấy thị trường đang vận động dựa trên các câu chuyện riêng lẻ và nền tảng cơ bản của từng doanh nghiệp hơn là sự hưng phấn đại trà. Thanh khoản thị trường dù có cải thiện đạt mức 125.000 tỷ đồng nhưng vẫn chưa thực sự bùng nổ để tạo ra một đà tăng bền vững cho toàn bộ danh mục.

Dưới góc nhìn của các chuyên gia từ các công ty chứng khoán như VCBS và AIS, xu hướng tăng của VN-Index vẫn đang được bảo lưu với mục tiêu hướng tới vùng 1.900 điểm. Tuy nhiên, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần tỉnh táo, tránh tâm lý mua đuổi các mã đã tăng nóng và nên tận dụng những nhịp rung lắc để cơ cấu danh mục vào những doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận tốt trong báo cáo quý I/2026. Để đà tăng trở nên vững chắc hơn, thị trường cần sự hỗ trợ từ các yếu tố vĩ mô như lãi suất thấp, đầu tư công và đặc biệt là sự đồng thuận trở lại của dòng tiền trên diện rộng thay vì chỉ phụ thuộc vào một vài "ông lớn".