Chứng khoán Trung Quốc u ám khi bất động sản “chưa thấy ánh sáng cuối đường hầm”

Can thiệp vào thị trường chứng khoán, NHTW bơm thanh khoản, hạn chế bán khống là chưa đủ để giúp chứng khoán Trung Quốc thoát khỏi vòng xoáy bi quan của lĩnh vực bất động sản.

Tâm lý lạc quan của nhà đầu tư nhanh chóng phai nhạt khi hiện thực u ám về lĩnh vực bất động sản xuất hiện trước mắt. Dữ liệu cho thấy khoản đầu tư bất động sản – một động lực chủ chốt cho hoạt động kinh tế Trung Quốc – tiếp tục sụt giảm, trong khi giá nhà ở giảm nhanh nhất trong gần 1 năm.

Chỉ số CSI 300 giảm hơn 4% và khép lại tuần tệ nhất trong 1 năm, xóa sạch đà tăng đã gầy dựng kể từ khi gỡ bỏ biện pháp phong tỏa COVID-19. Làn sóng bán tháo vẫn diễn ra dù Chính phủ đã nỗ lực tung ra các biện pháp hỗ trợ thị trường, bao gồm siết hoạt động bán khống, kêu gọi quỹ quản lý tài sản quốc gia mua cổ phiếu và NHTW bơm thanh khoản.

“Bắc Kinh sẽ xoay sở thị trường bất động sản ra sao, đối phó với Mỹ thế nào” là chìa khóa để giải phóng thị trường, ông nói. “Thực tế là chẳng mấy ai quan tâm tới dữ liệu kinh tế ngay lúc này”.

Cú trượt dốc của chứng khoán toàn cầu xuất phát từ sự căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, và càng “đổ thêm dầu vào lửa” khi chứng khoán Trung Quốc đang vật lộn với làn sóng bán ròng của khối ngoại. Trong tuần này, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 24 tỷ Nhân dân tệ (3.3 tỷ USD) cổ phiếu Trung Quốc, mức cao nhất kể từ tuần kết thúc vào ngày 18/08/2023. Dù vậy, Morgan Stanley cảnh báo nhà đầu tư không nên bắt đáy vì tâm lý vẫn còn mong manh và khối ngoại vẫn có thể bán ròng.

Chỉ số theo dõi cổ phiếu của các công ty bất động sản Trung Quốc chạm mức thấp nhất kể từ năm 2009 trong tuần này, khi các nỗ lực thúc đẩy thị trường nhà ở chưa vực dậy niềm tin ở nhà đầu tư. Người mua nhà vẫn lo lắng và một vài ông lớn bất động sản như Country Garden Holdings vẫn còn khủng hoảng thanh khoản. Đến nay, Country Garden vẫn chưa thông báo đã trả lãi trái phiếu quốc tế khi giai đoạn ân hạn kết thúc vào ngày 17/10.

“Nếu lĩnh vực bất động sản ổn định trở lại và niềm tin của người tiêu dùng cải thiện, thị trường chứng khoán sẽ hồi phục”, Elizabeth Kwik, Giám đốc đầu tư cỏ phiếu châu Á tại abrdn, chia sẻ.

Một số nhà quan sát thị trường cho rằng những sự kiện sắp tới – bao gồm các cuộc họp quan trọng của Trung Quốc – và cuộc gặp gỡ giữa Tổng thống Mỹ Joe Biden và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hội nghị APEC vào tháng tới là những chất xúc tác khả dĩ cho thị trường.

“Chúng tôi thấy hai rủi ro chính đang đeo bám nền kinh tế Trung Quốc, đầu tiên là bất động sản và thứ hai là trái phiếu của chính quyền địa phương”, Minyue Liu, Chuyên gia đầu tư cổ phiếu châu Á và Trung Quốc tại BNP Paribas Asset Management, chia sẻ. “Những vấn đề này vẫn chưa được giải quyết. Chúng tôi có nghe thông tin Chính phủ Trung Quốc đang phác thảo một kế hoạch toàn diện, hy vọng thông tin này sẽ sớm được công bố”.

Tuần trước, Trung Quốc cân nhắc thành lập quỹ đầu tư Nhà nước chuyên hỗ trợ thị trường và vực dậy niềm tin của nhà đầu tư. CSI 300 bớt giảm trong phút chốc sau thông tin này, nhưng vẫn khép phiên trong sắc đỏ.

CSI 300 giảm gần 10% từ đầu năm và cứ đà này, chỉ số sẽ ghi nhận năm giảm thứ 3 liên tiếp.

“Các biện pháp gần đây của Chính phủ Trung Quốc chưa thể giải quyết các vấn đề kinh tế hiện tại, như bất động sản”, Tina Teng, Chuyên viên phân tích tại CMC Markets ở New Zealand, chia sẻ. “Bất chấp dữ liệu tích cực gần đây, nhà đầu tư nên cẩn trọng. Dữ liệu buộc phải nhất quán và liên tục cải thiện để thuyết phục nhà đầu tư”.