25/12/2021 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh Tuần 27-31/12/2021: Phe Long sẽ tiếp tục chiếm ưu thế?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/12/2021. Basis hợp đồng VN30F2201 thu hẹp và đạt giá trị 2.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/12/2021. VN30F2201 (F2201) tăng 1.40%, đạt 1,509 điểm; VN30F2202 (F2202) tăng 1.28%, đạt 1,507.10 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1.03%, đạt 1,504.20 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 1.68%, đạt 1,505.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,506.67 điểm.

Hợp đồng F2201 đã có một tuần đầy biến động. Giá hợp đồng liên tục sụt giảm trong 4 phiên giao dịch tính từ ngày đầu tuần. Sang phiên giao dịch cuối tuần, sự trở lại đầy mạnh mẽ của bên mua đã giúp thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó và kết tuần với mức giảm nhẹ.

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 thu hẹp và đạt giá trị 2.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/12/2021, VN30-Index tăng mạnh trở lại sau khi test vùng đáy tháng 10/2021 (tương đường vùng 1,470-1,490 điểm).

Nếu đà hồi phục này tiếp tục được diễn ra thì tình hình sẽ tích cực hơn. Ngược lại, vùng 1,425-1,445 điểm (đáy tháng 09/2021 và đường SMA 200 ngày) sẽ là hỗ trợ tiếp theo cho chỉ số.

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator đã chững lại đà giảm, qua đó cho thấy rủi ro tiếp tục điều chỉnh đã được giảm thiểu.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI