Chứng khoán phái sinh tuần 22-26/04/2024: Phe Short lên ngôi

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/04/2024 VN30-Index giảm mạnh sau khi rơi khỏi cạnh dưới của kênh giá tăng (Bullish Price Channel) đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cho thấy triển vọng tiêu cực vẫn đang hiện hữu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/04/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) giảm 1.59%, còn 1,191.7 điểm; VN30F2406 (F2406) giảm 1.36%, còn 1,196 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 2.12%, còn 1,198.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.53%, còn 1,198 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,194.03 điểm.

Trong tuần giao dịch 15-19/04/2024, VN30F2405 khởi đầu không mấy thuận lợi khi bên bán áp đảo từ khá sớm. Tuy lực mua có xuất hiện trở lại ở phiên tiếp theo nhưng chừng đó chỉ đủ để giữ F2405 diễn biến giằng co dưới mốc tham chiếu. Sang 2 phiên cuối tuần, phe Short tiếp tục gia tăng sức ép khiến hợp đồng này lao dốc không phanh và đóng cửa với mức giảm 19.3 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2405 trong giai đoạn 15-19/04/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.33 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 16.42% và 14.23% so với phiên ngày 18/04/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 34.07% và 30.6% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 3,321 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 5,456 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/04/2024, VN30-Index giảm mạnh sau khi rơi khỏi cạnh dưới của kênh giá tăng (Bullish Price Channel) đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cho thấy triển vọng tiêu cực vẫn đang hiện hữu.

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá bi quan.

Chỉ số đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,175-1,195) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang tiếp tục hướng xuống và không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal cho thấy triển vọng vẫn chưa thể lạc quan trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên hiện chưa có hợp đồng tương lai nào hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.