Chứng khoán phái sinh Tuần 19-23/12/2022: Tâm lý giằng co kéo dài

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/12/2022. Basis hợp đồng VN30F2301 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/12/2022. VN30F2301 (F2301) giảm 0.98%, còn 1,060 điểm; VN30F2302 (F2302) giảm 1.71%, còn 1,056 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 1.12%, còn 1,047.1 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 1.12%, còn 1,033.4 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,064.07 điểm.

Trong tuần qua (12-16/12/2022), hợp đồng VN30F2301 giảm điểm sâu ngay từ ngày đầu tiên. Sự biến động xuất hiện liên tiếp ở các ngày sau đó và kéo dài tới tận phiên cuối. Hợp đồng kết tuần bằng một phiên giao dịch giằng co mạnh với râu nến dài và có mức giá thấp hơn so với mức tham chiếu cuối tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2301 trong giai đoạn 12-16/12/2022

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2301 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2301 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 8.64% và 9.09% so với phiên ngày 15/12/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 26.8% và 27.83% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch đạt 164 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/12/2022, VN30-Index hình thành mẫu hình nến Gravestone Doji cùng với các cây nến xanh đỏ xuất hiện đan xen cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư trong ngắn hạn.

Trong trường hợp đà giảm quay trở lại, vùng 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021) sẽ là hỗ trợ đáng tin cậy gần nhất.

Khối lượng giao dịch vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đang giữ sự thận trọng khi xu hướng trong giai đoạn này không quá rõ ràng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.