Chứng khoán phái sinh tuần 15-19/01/2024: Tình trạng giằng co kéo dài

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 12/01/2024. VN30-Index giao dịch giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Long Lower Shadow cho thấy lực mua vẫn hiện hữu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 12/01/2024. Cụ thể, VN30F2401 (F2401) giảm 0.19%, còn 1,165.9 điểm; VN30F2402 (F2402) tăng 0.43%, đạt 1,168 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.09%, đạt 1,165.7 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.13%, còn 1,163.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,163.66 điểm.

Trong tuần giao dịch 08-12/01/2024, VN30F2401 với phần lớn các phiên rơi vào trạng thái rung lắc. Mở đầu tuần giao dịch, phe Short chiếm ưu khiến F2401 đảo chiều giảm. Ở các phiên tiếp theo, lực mua đã quay trở lại nhưng bên bán vẫn gây sức ép dẫn đến hợp đồng tương lai này liên tục biến động giằng co quanh mốc tham chiếu và biên độ ngày càng rộng về cuối tuần qua đó đóng cửa với mức giảm không đáng kể.

Đồ thị intraday của VN30F2401 trong giai đoạn 08-12/01/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2401 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.24 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2401 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 41.27% và 40.39% so với phiên ngày 11/01/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 29.44% và 31.32% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 1,158 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,696 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/01/2024, VN30-Index giao dịch giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Long Lower Shadow cho thấy lực mua vẫn hiện hữu.

Khối lượng liên tục nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đã giao dịch sôi động hơn so với thời gian trước.

Hiện tại, chỉ số đã phá vỡ đường Neckline của mẫu hình Double Bottom và đang tiếp tục đi lên. Nếu xu hướng tăng này vẫn được duy trì tốt thì mục tiêu giá (price target) tiềm năng là vùng 1,175-1,186 điểm (đồng thời là ngưỡng Fibonancci Retracement 61.8%).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.