Chứng khoán phái sinh Ngày 28/12/2021: Tâm lý thận trọng tăng cao

Các hợp đồng tương lai tiếp tục thu hẹp trong phiên giao dịch ngày 27/12/2021. Basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị 1.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/12/2021. VN30F2201 (F2201) tăng 0.46%, đạt 1,516 điểm; VN30F2202 (F2202) tăng 0.52%, đạt 1,514.9 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1.67%, đạt 1,514.3 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.37%, đạt 1,511.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,514.55 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 12.34% và 11.58% so với phiên ngày 24/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 giảm 12.33% với 122,598 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 253 hợp đồng, tăng 27.78%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 27/12/2021 giảm mạnh chỉ đạt 79 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 27/12/2021, hợp đồng F2201 giằng co quanh tham chiếu trong phần lớn thời gian. Tuy nhiên, lực mua tăng mạnh vào cuối phiên đã giúp hợp đồng tăng mạnh và đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2201

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị 1.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/12/2021, VN30-Index có phiên thứ 2 liên tiếp hồi phục sau khi test thành công vùng đáy tháng 10/2021 (tương đường vùng 1,470-1,490 điểm). Tuy nhiên, sự hiện diện của mẫu hình nến Doji cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang phân vân về triển vọng của chỉ số trong giai đoạn hiện tại.

Khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh, mức thấp nhất trong hơn 2 tháng qua. Điều này thể hiện sự thận trọng của nhà đầu tư đang gia tăng.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD đảo chiều và chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho mua trở lại, qua đó cho thấy rủi ro chỉ số tiếp tục điều chỉnh đã được giảm thiểu.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.