Chứng khoán phái sinh Ngày 28/04/2023: Chiến thắng vẫn thiên về phe Short

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2023, basis hợp đồng VN30F2305 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2023. Cụ thể, VN30F2305 (F2305) giảm 0.24%, còn 1,035 điểm; VN30F2306 (F2306) giảm 0.19%, còn 1,032 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.33%, còn 1,028.7 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0.11%, còn 1,030.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,041.54 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 27/04/2023, hợp đồng VN30F2305 xuất hiện tâm lý giằng co sau phiên ATO. Tuy nhiên, phe bán có phần chiếm ưu thế hơn trong phiên sáng. Phe mua có quay trở lại đẩy chỉ số lấy lại sắc xanh vào khoảng giữa phiên chiều nhưng hợp đồng ngay lập tức bị bán mạnh trở lại và chìm trong sắc đỏ, đóng cửa ở mức giảm 2.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2305

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2305 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2305 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 15.09% và 14.7% so với phiên ngày 26/04/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2305 giảm 15.17% với 189,036 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2306 đạt 930 hợp đồng, tăng 9.41%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 27/04/2023 đạt 809 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/04/2023, VN30-Index giảm điểm nhẹ cùng với khối lượng giao dịch đạt mức thấp trong 5 phiên trở lại đây cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã vào sâu vùng quá bán (oversold) và sắp cho mua trở lại. Nếu tín hiệu này xuất hiện tại đây thì rủi ro sẽ được hạn chế.

Tuy nhiên, áp lực từ mẫu hình Head and Shoulders đang hiện diện và nếu chỉ số phá vỡ vùng 1,115-1,125 điểm thì tình hình sẽ chuyển biến tiêu cực hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.