Chứng khoán phái sinh Ngày 28/04/2022: Nhà đầu tư tỏ ra thận trọng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2022. Basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp so với phiên trước và đạt giá trị -1.03 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2022. VN30F2205 (F2205) tăng 0.72%, đạt 1,401 điểm; VN30F2206 (F2206) tăng 0.57%, đạt 1,401 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.86%, đạt 1,401.1 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 1.81%, đạt 1,400 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,402.03 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 20.26% và 19.9% so với phiên ngày 26/04/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 giảm 20.24% với 306,534 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 452 hợp đồng, giảm 36.25%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 27/04/2022 đạt 988 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 27/04/2022, hợp đồng F2205 đỏ điểm ngay từ những phút đầu phiên và tiếp tục biến động giằng co dưới tham chiếu trong suốt phiên sáng. Tuy nhiên sang tới phiên chiều, lực mua bất ngờ xuất hiện giúp hợp đồng vượt tham chiếu và leo dốc. Kết phiên, hợp đồng F2205 đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp so với phiên trước và đạt giá trị -1.03 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/04/2022, VN30-Index hồi phục và hình thành cây nến có bóng dưới dài cho thấy bên mua tăng mạnh trong khi lực bán có vẻ yếu đi.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm gần 1 nửa so với phiên trước đó và nằm dưới trung bình 20 ngày chứng tỏ nhà đầu tư đang tỏ ra thận trọng. Để đà tăng được bền vững thì dòng tiền cần có sự cải thiện trong những phiên tới.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.