Chứng khoán phái sinh Ngày 26/04/2023: Phe Long thất thủ

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/04/2023, basis hợp đồng VN30F2305 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tăng sự bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/04/2023. Cụ thể, VN30F2305 (F2305) giảm 0.98%, còn 1,030.7 điểm; VN30F2306 (F2306) giảm 0.99%, còn 1,028.7 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 1.05%, còn 1,026.1 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0.52%, còn 1,028.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,037.04 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 25/04/2023, hợp đồng VN30F2305 giằng co liên tục trên mức tham chiếu sau phiên ATO và đến hết phiên sáng. Sang tới phiên chiều, phe mua dần suy yếu, sau đó không lâu phe bán kiểm soát hoàn toàn thị trường chung khiến chỉ số chìm sâu trong sắc đỏ với mức giảm 10.2 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2305

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2305 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tăng sự bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2305 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 8.38% và 8.71% so với phiên ngày 24/04/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2305 giảm 8.37% với 188,006 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2306 đạt 471 hợp đồng, giảm 38.91%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 25/04/2023 đạt 1,538 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/04/2023, VN30-Index tiếp tục lao dốc cho thấy tâm lý hiện tại của nhà đầu tư đang rất bi quan về thị trường.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục đi xuống và về gần vùng quá bán (oversold). Nếu chỉ báo cho tín hiệu mua ở vùng này thì tình hình sẽ bớt bi quan hơn.

Mặt khác, điểm giao cắt tử thần (death cross) đã xuất hiện giữa SMA 50 ngày và SMA 100 ngày. Điều này cho thấy xu hướng trung hạn đang chuyển từ tăng sang giảm.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.