Chứng khoán phái sinh ngày 21/11/2023: Giằng co quanh mức tham chiếu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/11/2023. VN30-Index giảm nhẹ kèm khối lượng có sự sụt giảm so với phiên trước và nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/11/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) giảm 0.27%, còn 1,102 điểm; VN30F2401 (F2401) giảm 0.18%, còn 1,103.5 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.81%, còn 1,095 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.76%, còn 1,092.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,102.85 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 20/11/2023, hợp đồng VN30F2312 chịu áp lực bán mạnh ngay từ đầu phiên nhưng sau đó dần phục hồi về tiệm cận dưới mức tham chiếu. Qua đến phiên chiều, đà phục hồi đã bị chặn lại khi phe Short gia tăng áp lực bán qua đó khiến F2312 đảo chiều giảm và đóng cửa ở mức giảm 3 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2312

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.85 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 2.19% và 3.76% so với phiên ngày 17/11/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2312 giảm 2.11% với 351,161 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2401 còn 462 hợp đồng, giảm 33.24%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 20/11/2023 đạt 1,505 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/11/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/11/2023, VN30-Index giảm nhẹ kèm khối lượng có sự sụt giảm so với phiên trước và nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số VN30-Index đã cắt xuống và tiếp tục duy trì dưới đường SMA 200 ngày nên triển vọng còn khá bi quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/11/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2312, GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.