Chứng khoán phái sinh Ngày 20/10/2021: Hợp đồng F2110 sẽ tiếp tục duy trì được sắc xanh?

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/10/2021. Khối lượng hợp đồng F2111 duy trì ở mức cao khi đây là tuần giao dịch cuối cùng của hợp đồng F2110.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/10/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.01%, đạt 1,510.60 điểm; VN30F2111 (F2111) giảm 0.03%, còn 1,509.50 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.28%, còn 1,503.70 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.37%, còn 1,499.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,507.19 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 1.32% và 2.04% so với phiên ngày 18/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 tăng 1.35% với 150,410 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 4,490 hợp đồng, tăng 1.13%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 19/10/2021 tăng mạnh và đạt 805 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 19/10/2021, hợp đồng F2110 sụt giảm sau phiên ATO. Tuy nhiên, bên mua đã nhanh chóng giúp hợp đồng trở lại trên tham chiếu vào giữa phiên sáng. Tiếc thay, sắc xanh này không duy trì được lâu khi hợp đồng đã chìm sâu trong sắc đỏ vào đầu giờ chiều. Nhưng sự trở lại của bên mua vào cuối phiên một lần nữa giúp F2110 đóng cửa với mức tăng nhẹ trên tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị 3.41 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/10/2021, VN30-Index tiếp tục giằng co trong vùng kháng cự 1,490-1,510 điểm (đỉnh tháng 08/2021).

Dòng tiền của chỉ số chưa ổn định khi khối lượng giao dịch liên tục trồi sụt quanh ngưỡng trung bình 20 phiên. Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm trong vùng overbought. Nếu chỉ báo này rơi khỏi đây thì rủi ro của chỉ số sẽ gia tăng.

Nếu có thể chinh phục được vùng kháng cự trên, VN30-Index sẽ có cơ hội hướng đến vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm). Ngược lại, nếu kịch bản điều chỉnh diễn ra thì đường SMA 100 ngày và đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ gần nhất của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.