Chứng khoán phái sinh ngày 19/12/2023: Rủi ro thị trường tăng cao

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/12/2023. VN30-Index tiếp tục giảm điểm mạnh với thân nến dài và nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng trong ngắn hạn rất bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/12/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) giảm 1.57%, còn 1,082 điểm; VN30F2401 (F2401) giảm 1.16%, còn 1,082.3 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 1.44%, còn 1,080.2 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 1.5%, còn 1,081.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,084.67 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/12/2023, VN30F2312 liên tục giằng co với lợi thế thuộc về phe Short khiến cho hợp đồng tương lai này dần suy yếu và nằm dưới mốc tham chiếu trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, phe mua quay lại hỗ trợ nhưng vẫn không thể chống đỡ nổi áp lực bán ngày càng gia tăng nên F2312 tiếp tục lao dốc không phanh và đóng cửa với mức giảm mạnh 17.3 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2312

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.67 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.6% và 2.1% so với phiên ngày 15/12/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2312 tăng 0.83% với 225,316 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2401 đạt 8,616 hợp đồng, tăng 280.9%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/12/2023 đạt 178 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/12/2023, VN30-Index tiếp tục giảm điểm mạnh với thân nến dài và nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng trong ngắn hạn rất bi quan.

Hiện tại, chỉ số đã phá vỡ cạnh dưới của mẫu hình Triangle và mục tiêu giá (target price) của mẫu hình này xuống đến vùng 955-980 điểm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI