Chứng khoán phái sinh Ngày 19/04/2023: Tâm lý giằng co chi phối thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/04/2023. Khối lượng giao dịch của hợp đồng VN30F2305 tăng khi hợp đồng VN30F2304 sẽ đáo hạn trong tuần này.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/04/2023. Cụ thể, VN30F2304 (F2304) giảm 0.14%, còn 1,063 điểm; VN30F2305 (F2305) giảm 0.32%, còn 1,060.5 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.14%, còn 1,057.5 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.09%, còn 1,056 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,064.55 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/04/2023, hợp đồng VN30F2304 giảm điểm sau phiên ATO và suy yếu dần đến hết phiên sáng. Sang tới phiên chiều, bên mua có dấu hiệu trở lại nhưng chưa đủ để chỉ số vực dậy sắc xanh khiến hợp đồng liên tục giằng co dưới mức tham chiếu và kết phiên ở trong sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2304

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 11.69% và 11.55% so với phiên ngày 17/04/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2304 giảm 13.19% với 159,476 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2305 đạt 9,183 hợp đồng, tăng 27.38%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/04/2023 đạt 635 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/04/2023, VN30-Index giảm điểm nhẹ và khối lượng có phần cải thiện so với phiên giao dịch trước đó.

Chỉ báo MACD đã đảo chiều và cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro trong ngắn hạn đang ở mức cao.

Nếu chỉ số tiếp tục cắt xuống dưới hai đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày và điểm giao cắt tử thần (death cross) xuất hiện trở lại thì tình hình sẽ chuyển biến xấu hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.