Chứng khoán phái sinh Ngày 18/04/2023: Tâm lý thận trọng tăng cao

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/04/2023. Khối lượng giao dịch của hợp đồng VN30F2305 tăng mạnh khi hợp đồng VN30F2304 sẽ đáo hạn trong tuần này.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/04/2023. Cụ thể, VN30F2304 (F2304) tăng 0.13%, đạt 1,064.5 điểm; VN30F2305 (F2305) tăng 0.28%, đạt 1,063.9 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.08%, đạt 1,059 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.01%, đạt 1,057 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,065.02 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 17/04/2023, hợp đồng VN30F2304 tiếp tục quán tính giảm điểm mạnh sau phiên ATO. Tuy nhiên không lâu sau đó, phe mua xuất hiện kéo chỉ số đóng cửa ở sắc xanh nhẹ trong phiên sáng. Sang tới phiên chiều, hợp đồng giằng co liên tục quanh mức tham chiếu và kết phiên ở mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2304

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 gần như không đổi so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ sự thận trọng về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 9.7% và 10.38% so với phiên ngày 14/04/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2304 giảm 12.15% với 183,714 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2305 đạt 7,209 hợp đồng, tăng 205.85%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 17/04/2023 đạt 2,041 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/04/2023, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Hammer cùng với khối lượng giao dịch ở mức thấp nhất trong khoảng 5 tuần trở lại đây sau mẫu hình nến Three Black Crows trước đó cho thấy triển vọng ngắn hạn đang bi quan hơn.

Chỉ báo MACD đã đảo chiều và cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro trong ngắn hạn đang ở mức cao.

Nếu chỉ số tiếp tục cắt xuống dưới hai đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày và điểm giao cắt tử thần (death cross) xuất hiện trở lại thì tình hình sẽ chuyển biến xấu hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.