Chứng khoán phái sinh Ngày 18/03/2022: VN30-Index sẽ về 1,400 điểm?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/03/2022. Khối lượng hợp đồng F2204 tăng mạnh khi hợp đồng F2203 sẽ đáo hạn vào phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/03/2022. VN30F2203 (F2203) tăng 0.03%, đạt 1,472.20 điểm; VN30F2204 (F2204) tăng 0.4%, đạt 1,475 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.42%, đạt 1,472 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.34%, đạt 1,472 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,469.92 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.22% và 5.42% so với phiên ngày 16/03/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2203 giảm 7.1% với 109,620 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2204 đạt 18,728 hợp đồng, tăng mạnh 200.37%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 17/03/2022 đạt 320 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 17/03/2022, hợp đồng F2203 tăng điểm sau phiên ATO và sắc xanh được duy trì trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, áp lực bán gia tăng khiến hợp đồng bị thu hẹp sắc xanh và rơi vào sắc đỏ. Ở khoảng thời gian cuối phiên, F2203 biến động giằng co quanh tham chiếu và tạm đóng cửa với mức tăng nhẹ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2203

Kết phiên, hợp đồng VN30F2203 đảo chiều và đạt giá trị 2.28 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2203 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/03/2022, VN30-Index tiếp tục có phiên thứ 5 liên tiếp test vùng hỗ trợ 1,460-1,480 điểm (các đáy liền kề trước đó). Điều này báo hiệu sự suy yếu của bên mua tại vùng giá này. Vì vậy, trong những phiên tới nếu hỗ trợ bị xuyên thủng thì tình hình sẽ rất bi quan. Khi đó, vùng 1,380-1,400 điểm (đáy tháng 07/2021) sẽ là hỗ trợ gần nhất của VN30-Index.

Rủi ro chỉ số phá vỡ vùng 1,460-1,480 điểm càng tăng cao khi giao cắt tử thần (death cross) đã xuất hiện khi đường SMA 50 ngày cắt xuống dưới đường SMA 100 ngày. Đáng chú ý hơn, nếu diễn biến của chỉ số không được cải thiện thì điểm giao cắt thứ 2 sẽ hình thành giữa đường SMA 50 ngày và SMA 200 ngày.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch có phiên thứ 7 liên tiếp biến động dưới mức trung bình 20 ngày. Đáng nói hơn, khối lượng trong 2 phiên giao dịch gần nhất chưa đạt 50% khối lượng của những phiên giao dịch đầu tháng 03/2022. Tín hiệu này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư đã không cồn quá lạc quan về triển vọng thị trường ở giai đoạn hiện tại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.