Chứng khoán phái sinh Ngày 16/06/2022: Chờ tín hiệu ngày đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/06/2022. Khối lượng hợp đồng F2207 tăng mạnh khi hợp đồng F2206 đã đáo hạn trong phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/06/2022. VN30F2206 (F2206) giảm 1.34%, còn 1,251.3 điểm; VN30F2207 (F2207) giảm 1.89%, còn 1,238.1 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 1.36%, còn 1,243 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 0.53%, còn 1,249.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,253.09 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.97% và 0.67% so với phiên ngày 14/06/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2206 tăng 0.92% với 356,993 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2207 đạt 20,709 hợp đồng, tăng 115.99% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 15/06/2022 đạt 264 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 15/06/2022, hợp đồng VN30F2206 giằng co ngay từ đầu phiên, lực bán mạnh sau đó khiến hợp đồng liên tục chìm sâu trong sắc đỏ. Kịch bản tương tự diễn ra sang tới đầu phiên chiều, tuy đến cuối phiên lực cầu xuất hiện trở lại nhưng không đủ mạnh để giúp hợp đồng F2206 đóng cửa trở về mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2206

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2206 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.79 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2206 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/06/2022, VN30-Index đang duy trì ở Lower Band của Bollinger Bands và dải này đang bung nén cho thấy xu hướng ngắn hạn đang là điều chỉnh mạnh.

Vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018) sẽ là vùng hỗ trợ gần nhất nếu kịch bản tiêu cực tiếp tục diễn ra. Nếu vùng này trụ vững thì tình hình sẽ bớt bi quan hơn.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tăng nhẹ và nằm trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn chưa rời bỏ thị trường.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.