Chứng khoán phái sinh Ngày 13/12/2022: Hệ số Basis liên tục đảo chiều

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/12/2022. Basis hợp đồng VN30F2212 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/12/2022. VN30F2212 (F2212) giảm 3.25%, còn 1,035.2 điểm; VN30F2301 (F2301) giảm 2.67%, còn 1,032 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 2.52%, còn 1,022 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 2.14%, còn 1,020.7 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,037.42 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 12/12/2022, hợp đồng VN30F2212 giằng co quanh tham chiếu trong thời gian diễn ra phiên sáng. Tuy nhiên, sang đến phiên chiều, lực bán dần gia tăng khiến hợp đồng chìm vào sắc đỏ. Lực cầu không có dấu hiệu xuất hiện làm đà giảm liên tục bị nới rộng và F2212 chấp nhận đóng cửa với mức giá thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2212

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2212 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2212 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.87% và 27.97% so với phiên ngày 09/12/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2212 giảm 28.47% với 405,419 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2301 đạt 8,377 hợp đồng, tăng 21.6% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/12/2022 đạt 755 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/12/2022, VN30-Index giảm điểm sâu và hình thành mẫu hình nến Black Closing Marubozu cho thấy tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư khi thị trường không thể giữ đà hồi phục sau các phiên giằng co liên tiếp.

Vùng 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021) sẽ là hỗ trợ gần nhất, nếu chỉ số rơi khỏi vùng này thì xu hướng giảm dài hạn có thể sẽ trở lại.

Khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn đang giữ sự thận trọng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2303 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.