Chứng khoán phái sinh Ngày 06/04/2023: Dòng tiền thận trọng trên thị trường phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/04/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/04/2023. Cụ thể, VN30F2304 (F2304) tăng 0.36%, đạt 1,084.1 điểm; VN30F2305 (F2305) tăng 0.1%, đạt 1,079.9 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.09%, đạt 1,078.6 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.35%, đạt 1,079 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,089.83 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 05/04/2023, hợp đồng VN30F2304 giảm điểm ngay từ thời điểm mở cửa và chỉ số giằng co liên tục dưới mức tham chiếu trong phiên sáng. Sang tới phiên chiều, chỉ số tiếp tục duy trì trong sắc đỏ. Bất ngờ xảy ra khi đến gần cuối phiên, bên mua xuất hiện đẩy chỉ số xanh nhẹ và đóng cửa ở mức tăng 3.9 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2304

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 25.10% và 25.21% so với phiên ngày 04/04/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2304 giảm 25.03% với 148,406 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2305 đạt 250 hợp đồng, giảm 39.47%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 05/04/2023 đạt 795 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/04/2023, VN30-Index xanh nhẹ và hình thành nến Hammer thứ 2 liên tiếp cùng khối lượng giao dịch tăng trên mức trung bình 20 ngày cho thấy chỉ số đang test cung khá tốt.

Tuy nhiên, Chỉ báo Stochastic Oscillator đang duy trì trong vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại thì nguy cơ giảm mạnh là rất lớn.

Mục tiêu mà chỉ số đang hướng tới là vùng 1,120-1,150 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% và đường SMA 200 ngày). Nếu chỉ số vượt lên được vùng trên thì triển vọng dài hạn sẽ tích cực hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.