Căng thẳng Mỹ – Trung và USD mạnh khiến nông sản lao dốc, Brazil chiếm ưu thế xuất khẩu

Tuần qua, thị trường nông sản biến động mạnh khi căng thẳng thương mại Mỹ – Trung leo thang và đồng USD tăng giá, khiến các quỹ đầu cơ đồng loạt bán ròng. Ở chiều ngược lại, nhóm nguyên liệu công nghiệp như cà phê và ca cao bắt đầu xuất hiện tín hiệu hồi phục sau giai đoạn điều chỉnh sâu.

I. Nông sản

 

1. Căng thẳng leo thang trong cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với việc đồng USD tăng mạnh và giá năng lượng sụt giảm, đã khiến các quỹ đầu cơ đồng loạt bán ra các hợp đồng tương lai nông sản trong phiên giao dịch cuối tuần trước. Theo ước tính, kể từ báo cáo COT gần nhất do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) công bố ngày 23/9, các quỹ đã bán ròng khoảng 74.000 hợp đồng nông sản.

 

2. Theo thống kê về chi phí và lợi nhuận ròng trên mỗi mẫu trồng ngô giai đoạn 2010–2025F, có thể thấy tình hình của ngô không khá hơn đậu tương là bao. Nếu như năm 2021 nông dân còn có lãi, thì sang năm 2022, chi phí sản xuất đã tăng vọt và duy trì ở mức cao, trong khi giá ngô lại giảm mạnh. Điều này khiến lợi nhuận của người trồng ngô sụt giảm đáng kể, dù đậu tương đang là tâm điểm chú ý của truyền thông.

 

3. Dữ liệu thực tế giai đoạn 2010–2026 cho thấy, sau khi nông dân có lãi vào năm 2021, chi phí sản xuất đã tăng mạnh trong năm 2022 và duy trì ở mức cao, trong khi giá nông sản lại giảm sâu. Diễn biến này khiến thị trường trở nên rối loạn và lợi nhuận của người trồng trọt bị thu hẹp đáng kể. Đáng chú ý, chi phí sản xuất (COP) gần như không giảm dù giá bán lao dốc.

 

4. Lượng đậu tương tồn kho tại các cảng đã tăng lên mức kỷ lục mới, chủ yếu do tác động của kỳ nghỉ lễ và hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ từ Brazil. Đây không phải là dấu hiệu của một cuộc chiến thương mại, mà phản ánh rõ năng lực logistics và xuất khẩu ngày càng lớn của Brazil điều đang dần trở thành “trạng thái bình thường mới” trên thị trường nông sản toàn cầu.

 

5. Do kỳ nghỉ lễ liên bang, Mỹ không công bố dữ liệu kiểm tra xuất khẩu vào ngày thứ Hai, và dự kiến sẽ phát hành vào thứ Ba. Dữ liệu tuần trước cho thấy đậu tương chỉ chiếm 26% tổng khối lượng ngũ cốc và hạt có dầu được kiểm tra xuất khẩu trong tuần kết thúc ngày 2/10, mức thấp nhất kể từ năm 2018, phản ánh nhu cầu xuất khẩu yếu trong giai đoạn đầu niên vụ.

 

6. Theo báo cáo của AgRural, tiến độ gieo trồng đậu tương niên vụ 2025/26 của Brazil đã đạt 14% diện tích dự kiến tính đến ngày 10/10, đánh dấu tốc độ nhanh thứ ba trong lịch sử. Nông dân Brazil dự kiến sẽ canh tác hơn 48 triệu ha, với sản lượng có thể đạt kỷ lục 178 triệu tấn, theo ước tính của Hedgepoint Global.

Tiến độ hiện nay cao hơn so với 9% của tuần trước và 8% cùng kỳ năm ngoái, nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi tại Mato Grosso – bang sản xuất lớn nhất cả nước – và Parana, nơi tiến độ đạt mức kỷ lục. Việc gieo sớm đậu tương sẽ giúp nông dân có thêm thời gian trồng ngô vụ hai (safrinha) ngay sau khi thu hoạch, tận dụng giai đoạn khí hậu lý tưởng.

Đối với ngô vụ đầu tiên, tiến độ gieo trồng toàn quốc đạt 45% diện tích dự kiến, cao hơn mức 41% của năm ngoái. Tuy nhiên, tại miền Nam, mưa nhiều khiến việc gieo trồng bị chậm lại, trong khi ở khu vực Đông Nam và Trung – Tây, đất vẫn khô do mùa mưa đến muộn, tiếp tục làm trì hoãn thời điểm bắt đầu gieo ngô vụ đầu.

 

7. Dự báo lượng mưa tích lũy tại Argentina trong tuần từ ngày 13 đến 19 tháng 10 năm 2025, do Cơ quan Khí tượng Quốc gia Argentina công bố cho thấy. Khu vực Bắc Argentina (gồm Corrientes, Chaco, Formosa, Misiones) sẽ có mưa vừa đến lớn, với lượng mưa ước tính từ 60–120 mm, tập trung nhiều ở vùng giáp Paraguay và nam Brazil. Khu vực Trung tâm (như Córdoba, Santa Fe, Entre Ríos) dự kiến có mưa rải rác mức trung bình từ 20–60 mm, giúp cải thiện độ ẩm đất. Trong khi đó, miền Tây và Nam (bao gồm Buenos Aires, La Pampa, Patagonia) nhìn chung vẫn khô ráo, hầu như không có mưa. Nhìn chung, mưa tập trung ở phía Bắc và Trung mang lại tín hiệu tích cực cho giai đoạn đầu của vụ ngô và đậu tương 2025/26, trong khi các vùng phía Nam tiếp tục đối mặt với tình trạng thiếu ẩm.

II. Nguyên liệu công nghiệp

 

 

1. Giá cà phê đang cho thấy tín hiệu tích cực khi hình thành vai phải trong mô hình “vai – đầu – vai ngược”. Trên biểu đồ ngày, thị trường vẫn trong giai đoạn tích lũy, chưa xuất hiện điểm mua rõ ràng do giá đang xây nền và hấp thụ nguồn cung. Trong khi đó, ở khung thời gian tuần, giá đang dao động ngay dưới vùng kháng cự giảm dần, tín hiệu cho thấy thị trường đang ở trạng thái chờ bứt phá. Về mặt tâm lý, các nhà giao dịch tỏ ra kiên nhẫn, lực mua dần xuất hiện, trong khi bên bán không còn đủ sức đẩy giá giảm sâu. Nếu giá vượt qua vùng kháng cự này một cách thuyết phục, đó sẽ là dấu hiệu xác nhận xu hướng tăng mới, có thể kích hoạt làn sóng mua vào khi niềm tin vào mô hình đảo chiều được củng cố.

 

2. Giá ca cao vào thứ Hai đã hình thành cây nến doji thân dài sau chuỗi giảm mạnh, cho thấy lực bán đang có dấu hiệu suy yếu. Với chỉ báo RSI ở mức khoảng 22, thị trường đang rơi vào vùng quá bán, nơi phe bán bắt đầu chốt lời, còn lực mua thăm dò dần xuất hiện. Bóng nến dài hai đầu phản ánh biên độ dao động lớn và sự giằng co giữa bên mua và bên bán, nhưng không bên nào chiếm ưu thế rõ rệt. Diễn biến này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn cân bằng, khi áp lực bán giảm dần và lực mua bắt đáy bắt đầu quay lại. Nếu trong phiên tới giá đóng cửa cao hơn, đó có thể là tín hiệu xác nhận cho một nhịp phục hồi kỹ thuật ngắn hạn, đưa giá ca cao trở lại vùng quanh 7.000 USD/tấn khi tâm lý thị trường tạm thời chuyển từ lo ngại sang kỳ vọng hồi phục.

 

 

3. Thị trường cà phê hiện đang ghi nhận sự biến động rõ rệt trong chênh lệch giá giữa hai dòng cà phê chính là Arabica và Robusta. Ở biểu đồ đầu tiên, giá Robusta biến động mạnh, chênh lệch giá tăng do nguồn cung ngắn hạn khan hiếm, nhất là tại các nước sản xuất lớn ở châu Á. Trong khi đó, biểu đồ phía bên dưới cho thấy giá Arabica cũng biến động, nhưng chủ yếu do thị trường đang điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng.

 

 

4. Tồn kho cà phê tại châu Âu đang giảm, cho thấy tình trạng nguồn cung thắt chặt và chuỗi cung ứng chưa ổn định. Điều này có thể gây áp lực tăng giá trong thời gian tới, đặc biệt nếu nhu cầu rang xay tại châu Âu phục hồi mạnh vào cuối năm.

 

5. Ngành cà phê Colombia đang phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025. Trong tháng 9, sản lượng đạt 1,142 triệu bao (60 kg/bao), tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi xuất khẩu cũng tăng tương ứng lên 1,063 triệu bao. Tính cho cả niên vụ từ tháng 10/2024 đến tháng 9/2025, sản lượng đạt 14,868 triệu bao, tăng 17%, còn xuất khẩu đạt 13,274 triệu bao, tăng 12% so với niên vụ trước.

 

6. Chênh lệch giữa giá hợp đồng kỳ hạn Arabica và Robustacà trên thị trường đã tăng mạnh trong tháng 9/2025, đạt 181 cent/pound, cao hơn 19% so với mức 152 cent/pound của tháng trước. Đây là mức chênh lệch cao nhất kể từ năm 2009, phản ánh sức mạnh vượt trội của Arabica so với Robusta trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu có dấu hiệu thắt chặt và nhu cầu đối với cà phê chất lượng cao gia tăng.

 

7. Báo cáo của Cecafé Brazil cho thấy xuất khẩu cà phê của nước này trong tháng 9/2025 giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, Arabica giảm 10% còn 2,97 triệu bao, trong khi Robusta giảm tới 47% xuống chỉ còn 0,49 triệu bao. Tính trong giai đoạn tháng 7–9/2025, xuất khẩu Arabica giảm 13% và Robusta giảm 43%.

 

8. Xem xét lượng tồn kho cà phê Arabica và Robusta tại Sàn ICE từ tháng 10/2024 đến tháng 10/2025: tồn kho Robusta tăng mạnh và đạt đỉnh vào tháng 7/2025, trong khi tồn kho Arabica lại giảm dần và duy trì ở mức thấp.