Cần thu hút thêm ‘cá mập’ ngoại đến thị trường trái phiếu

Các chuyên gia đều chung nhận định, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tại Việt Nam đang tồn tại những khoảng trống rất lớn về cấu trúc thị trường, cần phải có chính sách đủ hấp dẫn để nâng cao xếp hạng tín nhiệm, thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là về cấu trúc thị trường và xếp hạng tín nhiệm. Theo ông Đỗ Việt Dũng, Cán bộ cấp cao Ngân hàng Thế giới (WB), tỷ lệ nhà đầu tư tổ chức trong TPDN Việt Nam chưa đến 50%, trong khi ở các quốc gia như Hàn Quốc, Malaysia, Thái Lan và Trung Quốc, tỷ lệ này lần lượt là 21%, 20,9%, 9% và 7%.

Để thu hút thêm nhà đầu tư quốc tế, cần có một hành lang pháp lý ổn định và minh bạch, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và đảm bảo thanh khoản. Ông Guy Deslondes, Giám đốc toàn cầu về phát triển thị trường mới nổi của S&P Ratings, cho rằng việc xây dựng niềm tin thông qua xếp hạng tín nhiệm là yếu tố quan trọng để tạo ra cơ sở hạ tầng trái phiếu đáng tin cậy.

Từ ngày 1/1/2026, các doanh nghiệp phát hành trái phiếu, đặc biệt là chào bán ra công chúng và một số trường hợp riêng lẻ, bắt buộc phải có xếp hạng tín nhiệm. Quy định này nhằm tăng tính minh bạch, giảm rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân và giúp cơ quan quản lý đẩy nhanh thủ tục phê duyệt phát hành.

Để phát triển thị trường TPDN bền vững, cần thu hút các doanh nghiệp đầu ngành tham gia, tránh tình trạng chỉ có các doanh nghiệp hạng 2 với rủi ro vỡ nợ cao tìm đến trái phiếu. Việc kết nối thị trường trái phiếu Việt Nam với thị trường quốc tế cũng cần được chú trọng, bắt đầu từ việc ổn định thị trường trái phiếu chính phủ và phát triển các kỳ hạn phù hợp.