Bức tranh 9 tháng 2025: Vượt sóng toàn cầu, tăng trưởng bứt phá

Trong bối cảnh kinh tế thế giới vẫn chao đảo bởi cạnh tranh chiến lược, căng thẳng thương mại, xung đột địa chính trị và rủi ro khí hậu thì Việt Nam ghi dấu một quý tăng trưởng ấn tượng: GDP quý III/2025 +8,23%, góp phần đưa GDP 9 tháng +7,85% so với cùng kỳ, tiến sát mục tiêu Chính phủ. Đây là mức cao thứ hai của giai đoạn 2011–2025, chỉ đứng sau “đỉnh” 9,44% của 9 tháng 2022.

 

Gam sáng trong bức tranh xám

Các điều kiện tài chính toàn cầu cải thiện: lạm phát hạ nhiệt, tâm lý rủi ro hồi phục, chỉ số chứng khoán lớn chạm đỉnh mới vào tháng 7/2025; tín dụng ngân hàng thế giới nhích lên, dòng vốn quay lại thị trường mới nổi, phát hành trái phiếu của DN và Chính phủ sôi động. Hệ quả: nhiều tổ chức quốc tế nâng dự báo tăng trưởng 2025—OECD 3,2%, Liên Hợp Quốc 2,5%, Fitch 2,4%, IMF 3,0% (cập nhật tháng 7–9/2025).

Tại châu Á, bức tranh phân hóa: ADB hạ dự báo nhiều nền kinh tế (Philippines 5,6%; Indonesia 4,9%; Malaysia 4,3%; Thái Lan 2,0%) nhưng nâng Việt Nam lên 6,7%. WB và IMF cũng lạc quan với 6,6% và 6,5%, vượt trội so với mặt bằng khu vực.

Động lực từ những quyết sách trong nước

Sự thừa nhận quốc tế đến từ chuỗi quyết sách “khơi thông nguồn lực”: tinh gọn bộ máy, đẩy nhanh phân cấp–phân quyền, hoàn thiện khung pháp lý; thúc đẩy khoa học–công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, hội nhập sâu hơn. Nguồn lực chính sách được chuyển hóa thành hoạt động thực tiễn, tạo không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp và địa phương.

Tăng trưởng theo chiều sâu: Cả ba khu vực cùng bật

Dịch vụ tiếp tục là trụ đỡ, đóng góp 51,59% vào mức tăng chung; tổng bán lẻ 9 tháng +9,5% (thực +7,2%), du lịch–lưu trú–ăn uống tăng hai chữ số; vận tải hành khách +22,6%.

 

Công nghiệp & xây dựng bứt tốc: giá trị tăng thêm công nghiệp +8,55%; chế biến–chế tạo +9,92% là đầu kéo; xây dựng +9,33% phản ánh nhịp giải ngân công và đầu tư tư nhân.

Nông, lâm, thủy sản giữ nền tảng ổn định +3,83% bất chấp thiên tai; nông nghiệp +3,46%, lâm nghiệp +6,46%, thủy sản +4,48%—góp phần bảo đảm an ninh lương thực và xuất khẩu.

Cơ cấu kinh tế 9 tháng: Dịch vụ 42,92%, Công nghiệp–xây dựng 37,58%, Nông–lâm–thủy sản 11,30%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp 8,20%. Về sử dụng GDP: tiêu dùng cuối cùng +8,07%, tích lũy tài sản +8,52%—hai “pít-tông” chính của động cơ tăng trưởng.

Ngoại thương, đầu tư và thị trường tài chính: Ba mũi giáp công

Ngoại thương: Xuất khẩu 9 tháng +16,0%, nhập khẩu +18,8%; xuất siêu ~16,8 tỷ USD. Cơ cấu xuất khẩu 88,6% là công nghiệp chế biến, cho thấy sự nâng cấp chuỗi giá trị.

FDI: Giải ngân 9 tháng 18,80 tỷ USD (+8,5%), mức cao nhất 5 năm; đăng ký mới/điều chỉnh tăng, tập trung chế biến–chế tạo. Đầu tư ra nước ngoài của DN Việt cũng bứt lên, phản ánh khát vọng mở rộng không gian kinh doanh.

Tài khóa – tiền tệ: Thu NSNN 9 tháng ~97,9% dự toán; chi tăng song hành giải ngân hạ tầng. M2 +10,61%, huy động +9,74%, tín dụng +13% (đến 25/9); mặt bằng lãi vay 6,5–8,8%/năm—tạo “khí quyển” thuận lợi cho DN và TTCK. CPI bình quân +3,27%, core +3,19%—trong vùng kiểm soát, dù các cấu phần nhạy cảm (nhà ở–điện–nước, thực phẩm, y tế) cần theo dõi.

Kết luận: Đà phục hồi đã “ăn rễ”, hướng tới chu kỳ mới

Quý III/2025 khẳng định quỹ đạo “quý sau cao hơn quý trước” với tăng trưởng mang tính lan tỏa và cân bằng. Nội lực (tiêu dùng, tích lũy, đầu tư công) kết hợp ngoại lực (FDI, xuất khẩu) đang tạo thế chân kiềng vững chắc cho giai đoạn cuối năm và 2026.

Với doanh nghiệp, đây là thời điểm mở rộng sản xuất có chọn lọc, cải thiện vòng quay tồn kho, ưu tiên dự án gắn hạ tầng và chuỗi cung ứng mới.

Với thị trường vốn, điều kiện tài chính thuận và kỳ vọng tăng trưởng duy trì là nền tảng để tích lũy đi lên, đặc biệt ở các nhóm ngân hàng, chứng khoán, hạ tầng–vật liệu, khu công nghiệp, logistics, chế biến–chế tạo; nhóm tiêu dùng–du lịch hưởng lợi từ thu nhập cải thiện, nhưng cần quản trị chi phí đầu vào.

Tăng trưởng không còn là “cú hích ngắn hạn” mà đang trở thành quỹ đạo bền, nhờ chính sách nhất quán và dòng vốn lan tỏa. Với thị trường, cơ hội thuộc về những ai giữ kỷ luật, chọn đúng tài sản, đúng thời điểm: tích lũy cổ phiếu nền tảng tốt, chuẩn bị cho nhịp mở rộng định giá khi chu kỳ mới thật sự tăng tốc.

Từ phục hồi đến bứt phá có kiểm soát—đó là đường băng cho giai đoạn 2026.