BMP: "Vua Cổ Tức" Trở Lại Đường Đua 2026 - Lợi Nhuận Kỷ Lục Nhờ Giá Hạt Nhựa Chạm Đáy

1. "Thiên thời" từ giá nguyên liệu: Biên lãi gộp phá đỉnh



Yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy lợi nhuận của BMP trong giai đoạn này chính là chênh lệch giá (Spread).

Đầu vào: Hạt nhựa PVC (chiếm ~70% giá vốn) đang giao dịch ở vùng đáy thấp nhất 10 năm do nhu cầu yếu từ Trung Quốc và nguồn cung dư thừa toàn cầu.

Đầu ra: BMP vẫn duy trì được giá bán ổn định và vị thế thị phần số 1 tại miền Nam.

Lợi thế cạnh tranh: Nhờ nằm trong hệ sinh thái SCG (Thái Lan), BMP được đảm bảo nguồn cung từ TPC Vina (50% nguyên liệu), giảm thiểu rủi ro tỷ giá và tồn kho.

👉 Biên lợi nhuận gộp (Gross Margin) dự phóng duy trì ở mức ~46-47% trong năm 2025-2026. Đây là con số mơ ước đối với bất kỳ doanh nghiệp sản xuất nào.

 

 

2. Cổ tức tiền mặt khủng

Tỷ lệ chi trả (Payout Ratio): Dự kiến duy trì ~95-99% lợi nhuận sau thuế.

Cổ tức dự phóng 2026: Nhà đầu tư nắm giữ BMP có thể kỳ vọng mức cổ tức 10.000 - 11.000 VND/cổ phiếu.

Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield): Khoảng ~6-7% trên thị giá hiện tại (176.x), vẫn cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng, chưa kể tiềm năng tăng giá vốn.

 

3. Động lực tăng trưởng 2026: BĐS ấm lại & Đầu tư công

Nếu năm 2024-2025 là câu chuyện của "tiết giảm chi phí" để tăng lãi, thì 2026 sẽ là câu chuyện của tăng trưởng sản lượng.

Thị phần: BMP chiếm lĩnh >50% thị phần miền Nam.

Xúc tác: Sự phục hồi của thị trường Bất động sản dân dụng (đặc biệt sau khi các luật mới thẩm thấu) và các dự án đầu tư công trọng điểm (Sân bay Long Thành, Vành đai 3...) sẽ kéo theo nhu cầu ống nhựa xây dựng và hạ tầng.

Dự phóng: Sản lượng tiêu thụ năm 2026 kỳ vọng đạt >103.000 tấn (+10% YoY).

P/E hiện tại: ~12.x

P/E dự phóng 2026: ~9.2x (Thấp hơn trung bình 5 năm là 11.2x).

Giá mục tiêu (Target Price): 189.100 VND.

📊 Góc nhìn kỹ thuật: Cổ phiếu đang trong xu hướng tăng trung hạn (Uptrend). Sau nhịp bứt phá mạnh, nhà đầu tư nên canh các nhịp điều chỉnh (rung lắc) về vùng 16x để tích sản thay vì mua đuổi (FOMO) tại vùng giá cao, nhằm tối ưu hóa lợi suất cổ tức (Yield).