#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Big4 "Hết Tiền" Và Cuộc Viễn Chinh Của Những Gã Khổng Lồ: Khi Lãi Suất Liên Ngân Hàng Chạm Ngưỡng 17%

Thị trường tài chính những ngày qua đang xôn xao trước một nghịch lý tưởng chừng như vô lý: Lãi suất nhóm Big4 (các ngân hàng quốc doanh) lại cao hơn cả nhóm ngân hàng thương mại cổ phần. Thậm chí, con số lãi suất liên ngân hàng có thời điểm vọt lên ngưỡng 17% – một mức giá "cắt cổ" khiến nhiều người lo ngại về một sự suy kiệt thanh khoản.

Nhưng nếu nhìn sâu vào bản chất, đây không phải là một cơn hoảng loạn. Đây là một bước ngoặt tái cơ cấu tài chính khổng lồ đang âm thầm diễn ra dưới tảng băng trôi.

1. Big4 "hết tiền" hay là sự lựa chọn chiến lược?

Chúng ta cần đính chính ngay một sự thật: Nhóm Big4 không hề "hết tiền" theo nghĩa yếu kém thanh khoản. Họ đang hết tiền theo nghĩa chiến lược.

Từ trước đến nay, lợi thế độc quyền của Big4 là nguồn vốn rẻ từ khu vực nhà nước. Tuy nhiên, dòng tiền này hiện đang bị điều hướng sang hai "siêu ưu tiên" mới:

Khi dòng tiền nhà nước bận gánh vác những nhiệm vụ chính trị - kinh tế vĩ mô này, phần còn lại dành cho thị trường dân cư bị co hẹp. Hệ quả là Big4 buộc phải "xuống chợ", chấp nhận cạnh tranh sòng phẳng từng đồng tiền gửi của người dân giống hệt như các ngân hàng thương mại cổ phần.

2. Cuộc đua "thay máu" cấu trúc vốn vì Basel III

Nhiều người nhìn thấy lãi suất Big4 tăng vọt liền kết luận hệ thống đang căng thẳng. Nhưng thực tế, gốc rễ nằm ở câu chuyện Basel III và quy định về tỷ lệ LDR (Dư nợ cho vay/Tổng vốn huy động) mới từ năm 2026.

Theo lộ trình mới, tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước – thứ từng được coi là "bình oxy" dồi dào giúp Big4 tối ưu khả năng cho vay – sẽ bị loại hoàn toàn khỏi mẫu số khi xác định tỷ lệ LDR. Lợi thế "tiền rẻ nhà nước" biến mất hoàn toàn.

3. Khi "Cá mập" tranh ăn với "Cá con"

Khi những gã khổng lồ vốn đã quen với sự thong dong nay buộc phải "vận công" để giành giật thị phần huy động, áp lực lên các ngân hàng thương mại nhỏ (nhóm cá con) là cực lớn. Lãi suất liên ngân hàng vọt lên 17% chính là minh chứng cho sự cạnh tranh khốc liệt này.

Đây là cuộc chiến về hiệu quả sử dụng vốn. Các ngân hàng không còn có thể dựa dẫm vào những đặc quyền cũ mà phải thực sự tối ưu hóa bảng cân đối kế toán để tồn tại trong kỷ nguyên quản trị rủi ro mới.

Thay vì lo sợ về một cuộc khủng hoảng, chúng ta nên nhìn nhận đây là giai đoạn "trưởng thành đau đớn" của hệ thống ngân hàng Việt Nam. Sự dịch chuyển này sẽ tạo ra một nền tảng tài chính lành mạnh hơn, nơi dòng vốn được phân bổ đúng vào sản xuất và hạ tầng, thay vì chỉ xoay quanh các vòng lặp tài chính ngắn hạn.