Biến động giá dầu ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp như thế nào?

Thông tin tích cực về B Ô Môn và giá dầu đang tăng trở lại nên cổ phiếu dầu khí cũng có thêm chất xúc tác. Bản chất cổ phiếu dầu khí Việt Nam, từ trước đến nay có tính tương quan với biến động của giá dầu trên thị trường thế giới, nên khi giá dầu tăng cao trở lại thì cổ phiếu dầu khí hút được dòng tiền trên thị trường

- Dầu đi lên trong phiên giao dịch đầu tuần trong bối cảnh nhà đầu tư gia tăng quan ngại về nguồn cung năng lượng trong mùa đông sắp tới. Giá dầu Brent tương lai tăng 1,16 USD, tương đương 1,3%, lên 94 USD/thùng. Giá dầu WTI tăng 0,99 USD, tương đương 1,1% lên 87,78 USD/thùng.

- Tuy nhiên, dù giá dầu đang neo ở mức cao thì không phải doanh nghiệp nào cũng trực tiếp được hưởng lợi. lợi nhuận giữa các nhóm doanh nghiệp dầu khí ở các khâu thượng nguồn, trung nguồn, hạ nguồn lại có sự phân hóa rõ rệt. Cụ thể:

KHÂU THƯỢNG NGUỒN:

Bao gồm các doanh nghiệp PVS, PVD..

- Tham gia vào các hoạt động như tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí, tỷ lệ lấp đầy dàn khoan

- Tại khâu này, lợi nhuận của doanh nghiệp không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi sự biến động của giá dầu trong ngắn hạn do cơ chế giá cho thuê được tính theo giá hợp đồng mang tính dài hạn. Đối với PVD, giá dầu và lợi nhuận không có sự tương quan cao dù giá dầu ở mức cao nhưng nhu cầu thuê giàn khoan và số ngày sử dụng giàn khoan thấp thì lợi nhuận cũng không có sự tăng trưởng cao.

KHÂU TRUNG NGUỒN:

Bao gồm các doanh nghiệp GAS, CNG, PVT,...

- Tham gia vào các hoạt động như vận chuyển, dự trữ và phân phối khí. Đối với những doanh nghiệp ở khâu này đều ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực.

- Đối với GAS, với cơ chế giá bán được tính dựa trên giá miệng giếng và MFO biến động theo giá dầu Brent. Do đó, điều này đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của GAS không bị thua lỗ.

- Nếu giá WTI giao dịch trên mức 70 USD/thùng thì mức tăng trưởng lợi nhuận của GAS 15-20% và giá dầu Brent càng cao thì mức tăng trưởng lợi nhuận của GAS sẽ càng lớn.

KHÂU HẠ NGUỒN:

Bao gồm các doanh nghiệp BSR, PLX,,...

- Tham gia vào các hoạt động như lọc, hóa dầu, tiêu thụ khí. Tuy nhiên, chỉ có BSR lợi nhuận biến động mạnh theo sự biến động của giá dầu WTI.

- Do đó, khi giá dầu neo ở mức cao, chỉ số Crack Spread càng cao doanh nghiệp càng có lợi nhuận.

- Giá dầu ổn định và giao dịch quanh mức trung bình 70-80 USD/thùng thì mức tăng trưởng lợi nhuận là 10% và giá dầu trên mức 90 USD/thùng thì mức tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp càng cao.

- Trong khi đó, đối với cơ chế tính giá đầu vào và đầu ra của PLX khiến cho hoạt động kinh doanh xăng dầu của PLX bị biến động lớn và dù giá dầu neo ở mức cao thì doanh nghiệp cũng không có sự tăng trưởng lợi nhuận.