#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Báo cáo quý III, sóng nào nổi lên?

Thay vì một làn sóng tăng đồng loạt, mùa báo cáo có thể trở thành phép thử đối với khả năng duy trì tăng trưởng của từng ngành, đặc biệt ở nhóm vốn Nhà nước và hàng hóa.

Sau sự kiện nâng hạng, thị trường vẫn thiếu một nhóm cổ phiếu đủ sức dẫn dắt trên diện rộng. Dòng tiền chủ yếu tập trung tại VN30 và một số ngân hàng có câu chuyện riêng, trong khi thanh khoản chưa tạo được sự đồng thuận.

Trong bối cảnh đó, mùa báo cáo tài chính quý III có thể trở thành chất xúc tác mới. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là kết quả kinh doanh nhiều khả năng không tạo ra một “con sóng” chung cho toàn thị trường. Sự khác biệt về tốc độ tăng trưởng, chất lượng lợi nhuận và triển vọng phía trước có thể khiến dòng tiền tiếp tục chọn lọc.

Theo MBS, một nhóm đáng chú ý là các doanh nghiệp có vốn Nhà nước, gắn với quá trình thoái vốn, tái cơ cấu sở hữu và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Những thay đổi về cơ cấu cổ đông hoặc phương án sử dụng vốn có thể trở thành câu chuyện riêng, bên cạnh kết quả kinh doanh thuần túy.

Nhóm thứ hai là cổ phiếu hàng hóa, trong đó dầu khí và cao su tự nhiên được nhắc đến khi giá nhiều mặt hàng cơ bản trên thế giới có dấu hiệu mạnh trở lại. Với các doanh nghiệp thuộc nhóm này, tác động lên lợi nhuận không chỉ phụ thuộc giá bán mà còn ở khả năng kiểm soát chi phí đầu vào và sức khỏe bảng cân đối.

Điều này tạo ra một điểm phân hóa quan trọng. Một doanh nghiệp hưởng lợi từ giá hàng hóa nhưng biên lợi nhuận suy giảm hoặc đòn bẩy cao sẽ có bức tranh khác với doanh nghiệp vừa hưởng lợi từ giá bán, vừa duy trì được dòng tiền và chi phí ổn định.

Ở chiều ngược lại, kết quả quý III tăng trưởng cao chưa chắc đủ tạo động lực dài hơn nếu mức tăng đến từ nền so sánh thấp hoặc đã được phản ánh vào kỳ vọng trước đó.