MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bạch kim 2025: Đà phục hồi ấn tượng sau hơn một thập kỷ suy giảm

"Bạch kim đã bứt phá khỏi phạm vi giao dịch hậu đại dịch để trở thành mặt hàng có hiệu suất cao nhất trong sáu tháng đầu năm 2025", Trevor Raymond, CEO của WPIC, cho biết . "Nhìn vào thời điểm còn lại của năm 2025, cơ hội đầu tư vào bạch kim vẫn rất hấp dẫn, khi thị trường bạch kim đang trong tình trạng thâm hụt cơ cấu. Mức chiết khấu đáng kể và bền vững của bạch kim so với vàng tiếp tục làm tăng thêm sức hấp dẫn của nó."

Sau hơn mười năm giá cả chủ yếu đi ngang hoặc giảm sút, bạch kim đang chứng kiến một sự trở lại mạnh mẽ trong năm 2025. Với mức giá giao ngay ngày 15/9/2025 dao động quanh 1.402 USD/ounce, tăng hơn 39% so với cùng kỳ năm trước và gần 50% kể từ đầu năm, bạch kim đã xác lập một chu kỳ phục hồi đáng chú ý. Trong tháng 7, kim loại quý này thậm chí đã chạm ngưỡng cao nhất trong 11 năm là 1.491 USD/ounce trước khi có điều chỉnh nhẹ, phản ánh cả sức mạnh cơ bản lẫn sự nhạy cảm với bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Điều gì đang thúc đẩy bạch kim, một kim loại từng bị coi là “bị lãng quên” so với vàng và bạc, quay lại tâm điểm của giới đầu tư? Câu trả lời nằm ở cả hai phía: cung ứng bị thắt chặt trong nhiều năm liền và nhu cầu gia tăng mạnh, đặc biệt từ Trung Quốc và các dòng vốn đầu tư.

Thị trường thiếu hụt cung kéo dài

Theo báo cáo mới nhất của World Platinum Investment Council (WPIC), năm 2025 được dự báo sẽ là năm thứ ba liên tiếp bạch kim rơi vào trạng thái thiếu hụt cung. Con số ước tính khoảng 850.000 ounce, thấp hơn một chút so với một số dự báo trước đó nhưng vẫn là mức thiếu hụt đáng kể trong lịch sử gần đây. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ sự suy giảm sản lượng khai thác tại Nam Phi – quốc gia chiếm hơn 50% nguồn cung toàn cầu. Các vấn đề về thời tiết, cơ sở hạ tầng và chi phí vận hành đã khiến sản lượng khai thác toàn cầu giảm khoảng 6% so với năm trước, chỉ còn khoảng 5,4 triệu ounce. Tổng cung toàn cầu, bao gồm cả tái chế, ước tính đạt 7,0 triệu ounce, giảm 3% so với 2024.

Nguồn cung từ tái chế có nhích lên, tăng khoảng 6% so với năm trước, nhưng vẫn ở mức thấp so với giai đoạn trước khi dịch COVID-19. Thực tế, khi giá tăng cao, nhiều người sở hữu bạch kim có xu hướng giữ lại thay vì bán ra, khiến thị trường thêm phần căng thẳng. Chính vì vậy, lượng tồn kho trên mặt đất được WPIC dự báo sẽ giảm 22% trong năm nay, chỉ còn khoảng 2,9 triệu ounce, tương đương bốn đến năm tháng nhu cầu tiêu thụ toàn cầu – mức thấp dễ khiến thị trường nhạy cảm hơn với bất kỳ cú sốc nào từ phía cung.

Nhu cầu tăng trưởng mạnh mẽ từ Trung Quốc

Ở phía cầu, bức tranh cũng rất đáng chú ý. Trung Quốc – thị trường tiêu thụ bạch kim lớn nhất thế giới – đang dẫn đầu đà hồi phục nhu cầu. Theo WPIC, tiêu thụ trang sức bạch kim tại Trung Quốc trong năm 2025 dự kiến tăng 26% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất kể từ năm 2018. Sự phục hồi này xuất phát từ hai yếu tố: một là thị hiếu tiêu dùng dịch chuyển khi giá vàng trở nên đắt đỏ hơn, khiến bạch kim trở thành lựa chọn thay thế hợp lý; hai là các chiến dịch quảng bá và chính sách khuyến khích tiêu dùng trang sức bạch kim tại các đô thị lớn.

Không chỉ trang sức, nhu cầu đầu tư cũng bùng nổ. Trong quý I/2025, tổng cầu đầu tư toàn cầu vào bạch kim đã tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ dòng tiền mạnh mẽ vào các sản phẩm bar và coin tại Trung Quốc và Mỹ. WPIC dự báo tổng cầu đầu tư năm 2025 có thể đạt khoảng 718.000 ounce, cao hơn 2% so với năm 2024. Đây là minh chứng cho xu hướng coi bạch kim là tài sản thay thế vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu, đặc biệt khi giá bạch kim vẫn rẻ hơn đáng kể so với vàng.

Ngoài ra, nhu cầu công nghiệp và ô tô tiếp tục đóng vai trò nền tảng. Mặc dù có sự suy giảm nhẹ do xu hướng chuyển dịch sang xe điện, nhưng bạch kim vẫn là nguyên liệu chính trong các bộ xúc tác giảm khí thải động cơ đốt trong, chiếm hơn 40% tiêu thụ toàn cầu. Thêm vào đó, việc một số nhà sản xuất ô tô chuyển từ palladium sang bạch kim để tiết kiệm chi phí càng củng cố vị thế của kim loại này.

Phân tích kỹ thuật: Breakout sau một thập kỷ giảm giá

Từ góc nhìn kỹ thuật, bạch kim đã thực sự thoát khỏi kênh giảm kéo dài hơn mười năm. Từ vùng giá 900–1.100 USD/ounce trong nhiều năm liền, kim loại này đã bật tăng hơn 60% tính đến giữa tháng 7/2025, chạm mức 1.491 USD. Việc phá vỡ các mốc kháng cự quan trọng như 1.200 USD và 1.300 USD cho thấy dòng tiền lớn đã quay trở lại. Sau giai đoạn điều chỉnh từ đỉnh tháng 7, giá vẫn duy trì vùng 1.400 USD, chứng tỏ lực cầu cơ bản vẫn rất mạnh.

Một yếu tố đáng chú ý là tồn kho trên thị trường giao ngay chỉ còn đủ đáp ứng khoảng bốn tháng nhu cầu, khiến giá dễ bị đẩy lên cao hơn nếu bất kỳ sự gián đoạn nào xảy ra. So với vàng, bạch kim đang “đuổi kịp” và khoảng cách giá giữa hai kim loại này có khả năng thu hẹp thêm trong năm tới.

Rủi ro tiềm ẩn

Dù triển vọng tươi sáng, không thể bỏ qua những rủi ro có thể làm chậm lại hoặc thậm chí đảo ngược xu hướng tăng. Thứ nhất là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc tăng thêm, đồng USD mạnh có thể làm giảm sức hấp dẫn của bạch kim như một tài sản trú ẩn. Thứ hai là nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu. Trong trường hợp nhu cầu ô tô và công nghiệp sụt giảm, cầu bạch kim sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp. Thứ ba là sự phát triển nhanh chóng của xe điện – nếu tỷ lệ EV tăng mạnh hơn dự báo, nhu cầu xúc tác truyền thống sẽ giảm nhanh, ảnh hưởng đến hơn 40% thị phần tiêu thụ hiện tại.

Ngoài ra, biến động địa chính trị, đặc biệt là chính sách thương mại giữa Mỹ, Trung Quốc và Nam Phi, cũng là một biến số quan trọng. Các biện pháp thuế quan hoặc hạn chế xuất khẩu có thể làm thị trường trở nên khó lường hơn. Bên cạnh đó, nếu nhu cầu trang sức ở các thị trường nhạy cảm về giá như Trung Quốc suy giảm khi giá vượt ngưỡng 1.500 USD, áp lực chốt lời có thể xuất hiện.

Triển vọng giá: 1.500 – 1.600 USD hay cao hơn?

Với thậm hụt cấu trúc, nhu cầu đầu tư và trang sức đang tăng mạnh, cùng việc tồn kho giảm dần, kịch bản giá bạch kim tiếp tục tiến tới vùng 1.500–1.600 USD/ounce vào cuối năm 2025 là hoàn toàn khả thi. Thậm chí, nếu có thêm cú hích từ căng thẳng địa chính trị hoặc dòng vốn ETF, mốc 1.600 USD có thể bị chinh phục sớm hơn. Tuy nhiên, để vượt xa ngưỡng này và duy trì ổn định, thị trường cần nhiều hơn là chỉ thiếu hụt ngắn hạn – đó là sự bền vững của nhu cầu công nghiệp và cam kết dài hạn từ phía đầu tư.

Trong kịch bản thận trọng hơn, nếu kinh tế toàn cầu suy yếu, nhu cầu ô tô và công nghiệp chững lại, giá có thể duy trì trong biên độ 1.400–1.500 USD đến hết năm. Ngược lại, một kịch bản xấu hơn với suy thoái sâu, đồng USD quá mạnh hoặc EV bùng nổ nhanh chóng, bạch kim có thể lùi về vùng 1.200–1.300 USD. Tuy nhiên, khả năng này hiện được đánh giá là thấp, ít nhất trong ngắn hạn.

Kết luận

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt quan trọng của bạch kim. Sau nhiều năm bị bỏ quên, kim loại này đang trở lại với vai trò vừa là tài sản trú ẩn, vừa là nguyên liệu công nghiệp thiết yếu trong bối cảnh thế giới chuyển dịch sang nền kinh tế xanh. Thiếu hụt cung liên tiếp, nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, cùng với sự hấp dẫn đầu tư khi giá còn thấp hơn vàng, đang tạo ra một chu kỳ bullish đầy tiềm năng.

Dù vậy, nhà đầu tư cần thận trọng trước biến động cao và những rủi ro tiềm ẩn từ chính sách tiền tệ, kinh tế toàn cầu và sự thay đổi trong ngành ô tô. Với cách tiếp cận dài hạn, bạch kim có thể là cơ hội hấp dẫn trong giai đoạn tới, nhưng việc quản lý rủi ro vẫn cần được đặt lên hàng đầu.