ABS Research: Sau rung lắc, VN-Index sẽ hướng tới vùng 1,276-1,284

Trong báo cáo chiến lược tháng 8, bộ phận phân tích của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS Research) đã chỉ ra những yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Theo ABS Research, thế giới vẫn chịu tác động tiêu cực từ yếu tố lạm phát vẫn neo cao ở nhiều nền kinh tế lớn khiến NHTW nhiều nước lên kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ. Ngoài ra, rủi ro suy thoái kinh tế ở châu Âu, tác động tiêu cực của tăng lãi suất lên nền kinh tế Mỹ, kinh tế Trung Quốc mất đà tăng trưởng…

Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 6-6.5%, áp lực tăng trưởng 2 quý cuối năm rất lớn. Đề hỗ trợ tăng trưởng, Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong các lĩnh vực hạ tầng và năng lượng, ABS Research cho rằng đây sẽ là động lực tăng trưởng chính của kinh tế Việt Nam cũng như thị trường chứng khoán giai đoạn tới.

Fed đã tăng lãi suất điều hành thêm 0.25% trong kỳ họp cuối tháng 7 và dự kiến thêm một lần nữa trong quý 4/2023. Tuy nhiên, đây đã là giai đoạn cuối của quá trình tăng lãi suất của Mỹ. Dự kiến từ cuối 2023 - đầu 2024, Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất và thực hiện nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng.

Trong điều kiện mặt bằng lãi suất trong nước dự kiến tiếp tục giảm, nhà đầu tư nội sẽ có xu hướng được chuyển sang các kênh đầu tư khác, trong đó có cổ phiếu, để tìm kiếm cơ hội sinh lời cao hơn lãi suất tiền gửi.

Một yếu tố hỗ trợ thị trường khác là Chính phủ có nhiều giải pháp hỗ trợ ngành bất động sản. Theo thống kê, đến ngày 03/08/2023, thực hiện Nghị quyết số 33/NQ-CP, TPHCM đã chỉ đạo và giải quyết được 67 dự án; Hà Nội đã chỉ đạo và giải quyết được 419 dự án; nhiều địa phương khác cũng đang nỗ triển khai thực hiện tháo gỡ khó khăn, vướng mắc cho các dự án bất động sản …

Về mặt định giá, với việc VN-Index tăng điểm trong 3 tháng 5-6-7, dựa trên kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết, P/E toàn thị trường trường đã tăng từ 12.74x cuối tháng 5 lên 13.3x cuối tháng 6 và 14.6x cuối tháng 7. Lợi nhuận các doanh nghiệp được kỳ vọng tạo đáy trong quý 2/2023 và bắt đầu hồi phục từ quý 3/2023, do đó P/E dự phóng của quý tới sẽ giảm đi.

Tuy nhiên, vẫn có các ngành sẽ được hưởng lợi từ các diễn biến vĩ mô như lãi suất giảm (các ngành tài chính, bất động sản và sản xuất…) và tỷ giá tăng (ví dụ ngành xuất khẩu hưởng lợi từ tỷ giá tăng và nhu cầu thị trường thế giới hồi phục …) cũng như nhiều doanh nghiệp đang được định giá rẻ trong khi đã qua giai đoạn đáy lợi nhuận. Đây tiếp tục sẽ là các cơ hội đầu tư trong tháng 8.

Trong tháng 8, ABS Research dự báo VN-Index sau khi rung lắc và dòng tiền xoay chuyển giữa các dòng cổ phiếu thì chỉ số tiến tới các mốc 1,250-1,255 và 1,276-1,284.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung giao dịch các mã trụ trong rổ chỉ số VN30, ngành chứng khoán, bất động sản, và các cổ phiếu chưa tăng nhiều của các ngành khác (nhịp tăng tính từ đầu tháng 5).