Bài của Việt Hùng

Tăng trưởng tín dụng của VPBank tiếp tục đến từ các lĩnh vực kinh doanh trọng yếu như sản xuất và tiêu dùng, trong đó khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục tín dụng. Những nhóm khách hàng này thường có nhu cầu vay tiêu dùng và phát triển doanh nghiệp ổn định, giúp VPBank duy trì đà tăng trưởng tín dụng bền vững.

Kỳ vọng tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ tiếp tục duy trì tích cực nhờ nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi sau đại dịch và nhu cầu vay vốn gia tăng từ các doanh nghiệp trong các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.

Lãi suất tại Việt Nam đang có xu hướng giảm dần theo chính sách của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Điều này giúp VPBank gia tăng biên thu nhập lãi (NIM), vì chi phí vốn thấp hơn trong khi các khoản vay mới với lãi suất cao hơn vẫn đang duy trì.

Dự báo trong thời gian tới, nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp hoặc giảm thêm, VPBank sẽ tiếp tục hưởng lợi, nhờ tăng khả năng cho vay và mở rộng danh mục tín dụng với chi phí vốn rẻ.

Nợ xấu của VPBank chủ yếu đến từ phân khúc bán lẻ và vay mua nhà. Tuy nhiên, thị trường bất động sản (BĐS) hiện vẫn duy trì mức giá cao, giúp giá trị tài sản thế chấp của VPBank tăng lên. Điều này có khả năng cải thiện chất lượng tài sản cho vay, giảm tỷ lệ nợ xấu.

Sự hợp tác với SMBC: Việc Ngân hàng Sumitomo Mitsui (SMBC) đầu tư vào VPBank đang giúp ngân hàng tái cơ cấu sản phẩm tín dụng và nâng cao quản trị rủi ro. Sự tham gia của SMBC mang lại kinh nghiệm quốc tế, hỗ trợ VPBank cải thiện chất lượng tín dụng và quản lý rủi ro trong tương lai.

FE Credit, công ty con của VPBank, đã thay đổi chiến lược từ việc tập trung cho vay tiền mặt và thẻ tín dụng sang ưu tiên cho vay tiêu dùng các mặt hàng thiết yếu như sản phẩm gia dụng. Chiến lược này giúp hạn chế rủi ro từ các khoản nợ không có tài sản thế chấp và tăng cường chất lượng tín dụng.

Với chiến lược mới này, kỳ vọng FE Credit sẽ giảm lỗ trong thời gian tới, đồng thời đóng góp tích cực hơn vào lợi nhuận của VPBank.

VPBank đã hoàn thành trích lập toàn bộ trái phiếu VAMC vào quý II/2024. Điều này giúp giảm gánh nặng chi phí trích lập dự phòng trong các kỳ tài chính tiếp theo. Việc này được kỳ vọng sẽ làm tăng lợi nhuận sau thuế của VPBank trong các quý tới, do không còn phải trích lập khoản này nữa.

Mục tiêu giá của VPBank hiện tại là 24.700 đồng/cổ phiếu, với định giá P/B 1.48 lần, quay về mức bình quân trong 5 năm qua. Định giá này dựa trên kỳ vọng ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh về lợi nhuận và tín dụng, đồng thời chất lượng tài sản và quản trị rủi ro sẽ được cải thiện nhờ hợp tác với SMBC.

VPBank đang ở vị thế tích cực với nhiều yếu tố hỗ trợ như xu hướng lãi suất giảm, chất lượng tài sản được cải thiện, chiến lược mới của FE Credit, và việc hoàn tất trích lập VAMC. Mục tiêu giá 24.700 đồng/cổ phiếu là hoàn toàn khả thi trong điều kiện thị trường hiện tại, đặc biệt khi VPBank duy trì được đà tăng trưởng tín dụng và cải thiện lợi nhuận nhờ các chính sách quản trị rủi ro và hợp tác chiến lược với SMBC.

Target: 24.700 với P/B quay về vùng bình quân 5 năm: P/B 1.48 lần

Mô hình giá:

VPB đã phá vỡ mô hình tam giác tăng dần (ascending triangle), cho thấy khả năng tiếp tục xu hướng tăng giá.

Khu vực kháng cự mạnh tại khoảng 20.85 - 21.00, gần với đỉnh trước đó, hiện đã bị phá vỡ. Nếu VPB duy trì trên mức này, có thể kỳ vọng một xu hướng tăng tiếp tục.

Kháng cự và hỗ trợ:

Vùng hỗ trợ gần nhất nằm ở mức 20.00, trong khi mức hỗ trợ mạnh hơn nằm tại khoảng 19.00.

Vùng kháng cự tiếp theo có thể là mức 24.00 - 24.50, vùng giá cao hơn đã được test trong năm trước.

RSI (Relative Strength Index):

Chỉ số RSI đang nằm trong vùng quá mua (overbought) ở mức khoảng 78.22, cho thấy cổ phiếu có thể đang trong trạng thái mua quá mức. Điều này ám chỉ khả năng xuất hiện điều chỉnh ngắn hạn trước khi tiếp tục xu hướng tăng.

Khối lượng giao dịch:

Khối lượng giao dịch gia tăng, đồng thuận với sự phá vỡ khỏi mô hình tam giác, xác nhận xu hướng tăng đang có động lực mạnh mẽ.

Dải Bollinger:

Giá đang vượt khỏi dải trên của Bollinger Bands, thường là dấu hiệu cho sự điều chỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu giá tiếp tục đi theo hướng phá vỡ, xu hướng tăng có thể được duy trì.

Ngắn hạn: Nhà đầu tư có thể xem xét chốt lời một phần tại vùng 20.85 - 21.00, vì chỉ số RSI đã vào vùng quá mua, có khả năng xảy ra điều chỉnh.

Dài hạn: Nếu cổ phiếu tiếp tục duy trì trên mức 20.85, mục tiêu tiếp theo là 24.00 - 24.70. Có thể mở thêm vị thế mua nếu giá quay về kiểm tra vùng hỗ trợ 20.00 và duy trì ổn định.

***Disclaimer: Đây là ý kiến cá nhân, chỉ mang tính chất tham khảo không phải lời khuyên đầu tư, đây là thị trường ẩn chứa nhiều rủi ro, hãy cân nhắc khi đưa ra quyết định đầu tư.