Nhìn vào biểu đồ giá Ure thế giới đang bứt phá mạnh mẽ tiến sát mốc 680 USD/Tấn, chắc chắn nhóm cổ phiếu Phân bón đang là tâm điểm chú ý của dòng tiền.

Nhiều anh chị nhà đầu tư đang phân vân: Giữa 2 "ông lớn" họ Dầu khí là Đạm Cà Mau (DCM) và Đạm Phú Mỹ (DPM), đâu mới là "cỗ máy in tiền" nhạy bén nhất lúc này? Cùng bóc tách 4 điểm khác biệt cốt lõi để tìm ra chiến lược gom hàng chuẩn xác nhất!

1️⃣ CÂU CHUYỆN KHẤU HAO - Bệ phóng lợi nhuận

DCM: Kể từ cuối 2023, nhà máy Đạm Cà Mau đã trút bỏ được một phần lớn khấu hao. Điều này giống như việc trút bỏ được gánh nặng hàng ngàn tỷ đồng mỗi năm. Khi giá Ure tăng vọt như hiện tại, phần doanh thu tăng thêm sẽ chảy thẳng vào lợi nhuận ròng, tạo ra sức bật cực kỳ khủng khiếp.

DPM: Đã hết khấu hao từ lâu nên nền tảng tài chính cực kỳ vững vàng, tuy nhiên không còn "đòn bẩy" chi phí đột biến như DCM. Lợi nhuận sẽ tăng trưởng đều đặn và tuyến tính hơn.

Do nhà máy chính đi vào hoạt động từ 2004 và đã khấu hao xong cả chục năm nay, cơ cấu chi phí của DPM rất "nhẹ". Không phải gánh chi phí cố định lớn giúp biên lợi nhuận của DPM luôn ở nền cao và cực kỳ ổn định. Tuy nhiên, vì việc này đã phản ánh vào kết quả kinh doanh từ rất lâu, DPM sẽ không có "cú hích" lợi nhuận đột biến từ việc tiết kiệm chi phí khấu hao nữa. (Lưu ý nhỏ: DPM hiện chỉ còn trích lập khấu hao cho dự án nhà máy NPK đi vào hoạt động năm 2018, nhưng quy mô khấu hao này không quá lớn).

DCM: Là "vua xuất khẩu" với tỷ trọng chiếm tới hơn 30% tổng doanh thu (năm 2025). DCM vô cùng linh hoạt trong việc đưa hàng sang Campuchia, Đông Nam Á hay Nam Mỹ. Giá thế giới cứ lên là biên lợi nhuận mảng xuất khẩu của DCM lại phình to.

DPM: Ưu tiên số 1 luôn là giữ thị phần nội địa (xuất khẩu chỉ dưới 15%). DPM dùng xuất khẩu làm kênh điều tiết mùa vụ nhiều hơn là động lực tăng trưởng chính.

DCM: Đang cực kỳ khát khao mở rộng. Việc thâu tóm thành công Nhà máy KVF chính là quân bài chiến lược giúp DCM tiến sâu vào thị trường NPK ở Đông Nam Bộ & Tây Nguyên – đánh thẳng vào "sân nhà" của DPM.

DPM: Gặp áp lực cạnh tranh khá gắt gao ở mảng NPK dù có nhà máy công nghệ hóa học hiện đại. DPM thiên về giữ vững trận địa hơn là bành trướng lúc này.

DCM: Nhờ lợi nhuận ròng tăng vọt 34% trong năm 2025 (đạt kỷ lục 1.917 tỷ đồng), EPS của DCM bứt phá lên mức 3.702 VNĐ/cp. Kéo theo đó, chỉ số ROE đạt mức cực kỳ ấn tượng 18,7%, cho thấy hiệu suất sử dụng vốn sắc bén. Định giá P/E hiện hành quanh mốc 13.x lần, tiếp tục hấp dẫn dòng tiền đầu cơ mang tính tấn công.

DPM: DPM có sự phục hồi lợi nhuận tốt với EPS 2025 đạt khoảng 2.744 VNĐ/cp. Tuy nhiên, do cấu trúc vốn chủ sở hữu và lượng tiền mặt tích lũy khổng lồ, ROE của DPM chỉ duy trì quanh mức 10% - 12%, khó tạo ra cú nảy vọt như DCM. Bù lại, định giá của DPM mang thiên hướng an toàn tuyệt đối đi kèm lợi suất cổ tức cao, phù hợp với dòng vốn lớn.

Thích trading ăn sóng lớn: Uyên khuyến nghị chọn DCM. Cấu trúc tài chính nhẹ gánh, ROE bứt phá và tỷ trọng xuất khẩu cao biến mã này thành cỗ máy nhạy bén nhất với nhịp sóng giá hiện tại.

Gu an toàn & nhận cổ tức: Chọn DPM. Vị thế độc tôn nội địa, lượng tiền mặt khổng lồ và nền tảng định giá an toàn phù hợp với vốn đầu tư phòng thủ dài hạn.

📞 Cần hỗ trợ phân tích chi tiết điểm Mua/Bán hoặc cơ cấu danh mục tối ưu nhất nhịp này, anh chị liên hệ trực tiếp: Chuyên viên tư vấn đầu tư - Yuanta VN Nguyễn Bình Phương Uyên

📱 SĐT/Zalo/Viber: 0931419508