Bài của Nguyễn Ngọc Tâm

GÓC NHÌN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 4/11

Tâm lý thận trọng bao phủ mạnh lên thị trường giai đoạn vừa qua khi chỉ số cùng thanh khoản liên tục “dò đáy” khiến thị trường chưa thể phục hồi trở lại. Thị trường đang thiếu đi lực đỡ và bước vào giai đoạn với nhiều biến số vĩ mô khó lường.

VnIndex vừa trải qua tháng 10 giao dịch không mấy khả quan, mặc dù trước đó nhận được nhiều sự kỳ vọng tích cực từ kết quả kinh doanh tăng trưởng của một số nhóm ngành chủ chốt trong mùa báo cáo KQKD quý 3. Điều này cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn không bị ảnh hưởng bởi yếu tố lợi nhuận doanh nghiệp mà bị chi phối trực tiếp bởi các yếu tố vĩ mô. Trong đó, đà tăng nóng của tỷ giá là yếu tố đáng quan tâm, bởi nó phản ánh về câu chuyện lạm phát, chênh lệch lãi suất và sức mạnh của dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Những ngày giao dịch trong tháng 10/2024, tỷ giá VND/USD đã có xu hướng tăng rõ rệt, nguyên nhân đến từ tác động của một số yếu tố bên ngoài như tình trạng bất ổn kinh tế toàn cầu, đặc biệt là áp lực lạm phát cao tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, đã đẩy đồng USD lên mức mạnh hơn. Việc này tạo áp lực lên các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam, do dòng vốn có xu hướng chuyển từ thị trường này sang các thị trường phát triển hơn. Điều đó khiến nhu cầu USD tăng lên và tạo áp lực giảm giá lên VND.

Việc Kho bạc Nhà nước (KBNN) chào mua ngoại tệ cũng góp phần tạo áp lực tăng tỷ giá. Tính từ đầu năm 2024 đến nay, KBNN đã thực hiện 5 đợt mua ngoại tệ với tổng khối lượng 500 triệu USD từ các NHTM. Riêng trong T9 & T10/2024, KBNN chào mua thêm 400 triệu USD. Điều này tạo ra nhu cầu lớn với USD trong ngắn hạn và làm tăng tỷ giá. Mà dữ liệu cho chúng ta thấy, tỷ giá tăng thì chứng khoán xuống mạnh.

Sự kiện Bầu cử Tổng thống Mỹ vào ngày 5-6/11 và FED công bố lãi suất điều hành ngày 8/11 tới đây cũng một phần sẽ tác động đến tỷ giá. Lịch sử cho thấy khi ông Trump lên làm Tổng thống trong năm 2016, đồng USD ghi nhận đà tăng mạnh. Thời gian gần đây, khi ông Trump có vẻ thắng thế trong cuộc bầu cử, USD cũng bứt phá. Trong khi đó, nếu FED tiếp tục chính sách nới lỏng tiền tệ sẽ là yếu tố quan trọng trong việc giảm sức mạnh của USD. Dưới góc nhìn tích cực của một số chuyên gia, nhận xét xu hướng tăng của tỷ giá USD/VND hiện tại có thể chỉ mang tính chất tạm thời và tỷ giá sẽ điều chỉnh trở lại trong các tháng cuối năm.

Chiến lược hành động: Nhà đầu tư không cần quá bi quan với thị trường, nhưng cũng nên THẬN TRỌNG ở những vị thế ngắn hạn. Sẵn sàng đón nhận nếu thị trường có cú RƠI ngắn hạn về nền thấp 1240 – 1220 ( Thủng MA200 ) và đó sẽ là cơ hội giải ngân mới cho nhịp cuối năm.

Tỷ trọng danh mục phù hợp cho thời điểm hiện tại: 50% hàng – 50% tiền; KHÔNG margin.